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基差是现货价格减去期货价格的差，一般情况下基差为负值。基差为负不能代表期货投资者看好后市，基差的变化对于套利、套期保值有重大意义。出现以下情况时，基差收窄甚至转正:一、现货价格保持相对强势甚至超过期货价格;二、市场对未来该品种的走势比较悲观，致使期货价格相对弱势。因此基差收窄表明期指市场对价格走势悲观，基差扩大表明市场对未来价格走势变得乐观，理论上基差应该与价格走势呈现反向变动。从指数期货表现来看，当日基差变化与当日价格走势、下一交易日价格走势的反向变动尚无明显规律。

基差对于套利、套期保值的意义重大。在期现套利中，投资者的收益是除去资金成本、交易成本等的期现价差，基差扩大将吸引套利者介入，直至套利机会消失，即期现价差回到合理区间之内。

期现走势完全一致是最理想的套保状态，实际中基差的变化往往影响套期保值的结果。比如某投资者4月27日进行了卖出套期保值，当日基差为-30，但到5月6日基差为-70，其间现货跌幅大于期货，投资者持有的现货多头损失大于期货空头带来的盈利，基差扩大对卖出套期保值者产生了不利影响。而到5月11日，基差大幅收窄至0(即期货跌幅大于现货)，对于卖出套期保值者，期指空头的盈利大于现货多头的亏损，基差收窄为卖出套期保值者带来了净收益。-