2月23日农副产品期货交易策略
发布时间:2021-2-23 09:35阅读:221
白糖 郑糖夜盘震荡整理,糖价在前期高点附近遇阻令观望气氛增强。国际糖价跟随原油价格创新高,对郑糖应有提振作用。国内食糖供应充足,基本面不存在大涨的理由,但外糖上涨会导致进口量下降,而国产糖产量增幅有限,当前糖企库存虽明显高于往年同期,但继续增加的空间可能有限。国际糖价再创近年来新高,部分原因在于阶段性供应偏紧,更主要是受宏观面向好,大宗商品特别是原油价格走强的带动,资金风险偏好增强。国际糖价已连续十个月回升,现在加速上涨,或许即将挑战20美分大关。郑糖早盘可能冲击上个月高点,如果突破有效,则本轮行情中期上涨目标或许是5700~5800元。
豆粕 美豆夜盘震荡延续,目前美豆可供出口量即将耗尽,不断下调的美豆期末库存对美豆价格形成支撑,因巴西大豆收割及装船延迟缓慢,大豆市场供应端压力也将后移,短期维持震荡思路,未来上涨需要一些新的利好因素刺激,南美大豆集中上市前仍需继续关注南美和美国出口题材,之后将转向美国大豆种植情况影响,而国内市场蛋白需求支撑有限,市场传闻非瘟疫情复发叠加母猪结构性问题可能拖累上半年生猪存栏的恢复,供需双弱背景下,内外盘豆类市场价格维持高位震荡走势为主,长期养殖端恢复为大趋势,长期可考虑豆粕市场价格多配。连粕短期继续呈现3400-3600元/吨区间内震荡走势,买油卖粕套利仍存,短期大幅拉涨存在阻力,可考虑卖出虚值看涨期权策略,而长期可等待调整低位布局长线多单,3300元/吨附近有较强支撑。关注美豆出口销售情况及巴西大豆收割进度影响。
生猪 LH2109 站上 29000 元/吨。2 月 22 日(星期一),今日生猪主力合约 LH2109 继续向上突破,尾盘向上突破 29000 元/ 吨一线,大涨 3.71%收于29360 元/吨。当日成交量 15830 手 (-504),持仓量 18856 手(-2320)。其中多单持仓 11864 手 (-1566),空单持仓 13089 手(-3388),净空持仓1225 手 (-1822)。A 股农业指数上涨 4.13%,猪肉概念股均强势上涨、 唐人神、天康生物、正邦科技、天邦股份、傲农生物、新希望 等涨停,大北农、温氏股份、金新农等大幅拉升。生猪现货进一步走跌。2 月 22 日,全国外三元生猪出栏 均价 28.45 元/公斤,较昨日下跌0.56%,较前一周下跌 5.36%, 15 公斤外三元仔猪价格 102.75 元/公斤,较前一周上涨1.81%。经过春节前后的抛售,河南、河北、山东、江苏等地区大猪存 栏比例下滑明显,生猪出栏比重出现两极化的趋势,正品猪重 量拉升,异常猪体重偏低,异常猪只销售占比增加直接导致交易体重整体下跌,中部地区生猪交易重量跌破 110 公斤。期间, 规模屠宰场生猪宰前均重下滑,卓创数据显示,样本内商品猪出栏均重为 125.27 公斤,较上月下滑 3.43%,接近于去年同期的水平。短期内北方低体重猪只继续冲击南方市场,预计下 方仍然有下跌空间。当前生猪整体的逻辑依然是疫病影响贯穿全年提升生猪 价格运行底部,外购仔猪价格接连上涨抬升育肥成本,四季度生猪价格不宜过度悲观。目前生猪基差结构已经出现扭转,河 南生猪基差从上市初期高达 10000 元/吨走跌至-1825 元/吨,后期伴随预期 price in 前期多单可逐步止盈离场,生猪中长 期仍然偏多思路为主。
苹果 苹果05合约昨日震荡整理。春节期间走货略好于预期对市场形成提振,苹果市场目前关注点在于需求变化,卓创咨讯数据显示,截至2月18日,全国苹果库存为916.62万吨,相比节前下滑55.73万吨,仍然高于去年同期的893.44万吨,偏高幅度有所收敛,对价格形成一定的支撑。整体来看,冷库库存依然处于近五年高位使得苹果市场继续呈现供应宽松局面,苹果价格仍然处于易跌难涨的局面,不过春节期间走货略好于预期部分提振市场信心,疫情影响悲观心态有一定变化,再加上潜在天气炒作因素提振,短期苹果05合约或继续偏强震荡,操作方面建议短多参与或者等待走高之后的做空机会。
油脂 周一国内植物油价格继续上行,其中豆油领涨三大油脂,夜盘油脂价格波动不大。目前外盘价格走势相对稳定,CBOT大豆价格仍保持在1380美分/蒲式耳左右,豆油价格的持续上涨主要源于国内现货市场价格的坚挺。周一广州一级豆油报价达到9550元/吨,现货升水盘面仍保持在1000元/吨以上的水平。截至2021年2月19日,国内豆油商业库存总量87.36万吨,较春节前(2月5日)83.66万吨增3.7万吨,增幅为4.42%。虽然豆油库存有所增长,但这主要是因为春节期间下游采购停滞,节后必然面临新一波的补库需求,在巴西大豆收获延缓的情况下,预计短期内豆油库存将再度走向下滑。我们建议继续持有豆油05合约的多单,直至3月中下旬为止,预期盘面价格将大概率突破8500元/吨并继续向上运行。
鸡蛋 JD2105合约滞涨回落,回吐节后首周涨幅,伴随大肆减仓放量,前期多单止盈离场情绪较浓。目前全国鸡蛋现货市场价格大局稳定,22日主产区鸡蛋价格3.65元斤,较上周六涨0.02元/斤,主销区平均价格在3.89元/斤,较上周六涨0.05元/斤。节后落价幅度不及预期,且当前蛋价为历年同期最高,主要表现为供应压力释放及惜售情绪提振。一方面,1月在产蛋鸡存栏降至11.9亿羽,环比下降0.2%,同比下降7.06%,鸡蛋市场供应端压力不断释放,市场对远期市场蛋价走势较为乐观,另一方面,饲料原料价格同比增幅较大,养殖端惜售情绪增加,市场存在盼涨心理,即使节后消费淡季背景下交易恢复缓慢,蛋价仍维持高位稳定态势,后期实际蛋价仍待考证,淘汰节奏及春季补栏情况将决定后期市场供应,若市场惜售持续或市场冷库增加鸡蛋储备,市场短期供应不足,蛋价稳中走升,养殖端淘汰料将有所延后,同时将增加春季补栏情绪,也将不利于远期市场及中秋行情蛋价走升空间,全年蛋鸡养殖盈利水平将再次被拖累,整体近、远期鸡蛋市场价格结构将呈现此消彼长的关系。期货市场来看,主力05合约为强势合约,但高升水已反映低补栏及淘汰预期,中期前期多单高位建议减持,关注回调低位参与反弹的机会,技术上关注“M头”形态能否形成,颈线支撑关注4200元/500kg附近。
棉花、棉纱 受到商品普涨影响,棉花短期走势偏强。棉花基本面总体变化不大,中央一号文件强调要确保棉花种植稳定,供给安全。预计新年度棉花种植面积料与去年持平或略有增长。数据显示下游短期库存水平较高,年后下游开工能否较快的消化较高的库存仍需观察。不过从后期总体来看,在欧美经济刺激政策及财政政策即将出台背景下,中长期对于棉花的需求有望逐步恢复。但短期走势上,纺织的金三银四即将来临,下游能否顺利的消化原料的涨价是上涨动能能否延续的关键。短期看国内棉花继续走高空间恐有限,警惕行情出现冲高回落,技术上关注16000关口支撑力度,中长期仍然维持做多观点。
期权方面,隐含波动率出现回升,维持在23%附近,短期略有回升。棉花中期区间震荡概率较高,波动率仍有进一步回落空间,可以采用卖出宽跨式策略做空波动率,需要逢低建仓的企业可以采取卖出认沽期权收取权利金降低建仓成本。
菜粕 菜粕期价夜盘震荡偏弱。目前来看,基本面因素较为平稳,期价或继续区间震荡。CBOT大豆期价来看,目前美豆出口以及压榨数据继续良好表现,再加上巴西收割继续迟缓表现,对外盘期价提供支撑,不过随着巴西大豆上量增加,美豆新作种植面积预期增加,对外盘上形成一定的压力,短期继续维持高位震荡判断。国内豆粕方面,节后上游恢复节奏变化以及下游新一轮补库需求对现货价格形成提振,不过由于非瘟疫情的影响,生猪产能恢复节奏预期有一定幅度放缓,对价格有一定的拖累,短期价格进入区间震荡,中期市场关注点仍在于生猪产能恢复情况。菜粕方面,节后上游压榨缓慢回升,下游水产仍处于淡季,短期供应相对宽松。整体来看,市场多空交织,期价或继续区间波动,操作方面建议短空参与或者等待低位做多机会。
玉米 玉米05合约夜盘呈现高位回调态势,近期农户售粮节奏有一定程度放缓,而下游深加工企业目前已陆续恢复收购工作,多数企业经过春节期间加工消耗,库存普遍降至低位,节后补库需求提振现货市场,昨日玉米现货价格继续稳中回升,全国玉米均价为2931元/吨,较上周六上涨4元/吨,受现货市场提振,短期期货价格或跟随偏强运行,不过今年渠道库存较高以及下游替代消费等对市场也形成一定的压力,再加上南美玉米收获上市对外盘的阶段性压力影响下,目前玉米05合约仍然不能摆脱高位震荡走势。中期来看,缺口预期对市场的干扰仍在,期价重心上移预期仍然不变,因此操作方面仍然建议关注低位做多机会为主。
淀粉 玉米淀粉05合约夜盘跟随玉米震荡偏弱。原料玉米现货市场短期由于售粮节奏放缓与节后下游补库需求的提振,现货价格呈现稳中偏强波动,为淀粉价格支撑,淀粉自身来看,目前下游对于高价位淀粉采购仍保持谨慎,市场整体购销清淡,而部分企业春节期间一直处于生产状态,企业库存有增加趋势,对玉米淀粉价格形成重要压力,短期或呈现高位震荡走势。中期来看,基于原料端整体继续维持重心上移的预期下,玉米淀粉预期也跟随重心上移,淀粉消费预期的变化或对期价运行节奏产生一定干扰。
纸浆 纸浆夜盘走高,现货成交有所回暖,价格跟随盘面走高,银星、俄针报价在6800元/吨。Arauco3月份面价公布,其中针叶浆银星提涨90美元至900美元,与俄针一致,阔叶浆明星上涨110美金。目前主力05合约考虑仓储、交割费用折美金价格大致在920美金,现货和外盘价格贴水盘面,期货仍体现偏强预期,估值维持高位,市场整体维持乐观预期,再通胀交易持续,工业品偏强运行,相应支撑纸浆价格,但乐观预期之下注意情绪转换对盘面影响。成品纸在节后提涨,成交相对一般。短期而言,在浆厂发货未见增加且成品纸提涨能落地的情况下,高估值的纸浆向上的驱动仍在。因此,在无货情况下不建议做空,调整后可尝试多配。
花生 周一国内花生价格有较大上行,主力合约价格收盘上涨2.72%至10650元/吨。目前国内新季花生尚未开始种植,盘面10月合约的供需状况尚处于不确定的状况当中,这使得盘面花生价格主要跟随油脂价格而波动。在国内豆油价格创出新高的情况下,花生盘面价格也出现较大上扬。但是值得注意的是,目前花生盘面的价格走势和基本面差异较大,在4月中下旬巴西大豆大量到港之后,国内植物油价格将不可避免的走向下调。花生历年来的最高价格在11000元/吨左右,因此盘面价格接近或超过这一区间之后,建议相关现货厂商逢高卖出套保,将全年利润提前锁定。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。