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股指     隔夜市场方面，美国股市主要指数涨跌互现，标普500指数下跌0.77%，道指上涨，纳指跌幅多达2.46%。欧洲股市股市也多有下挫。A50指数上涨0.43%。美元指数回落，但人民币也小幅走低。外盘尤其美股结构变动与内盘接近，或加大内盘中小创调整走势。消息面上看，美国总统拜登的1.9万亿美元刺激法案在众议院预算委员会通过，有望本周获得众议院通过。美联储主席鲍威尔周二将出席参议院听证会，或将重申宽松货币政策。国内方面，数据显示1月末央行外汇占款21.1万亿元人民币，环比增加92亿元。外汇占款仍基本保持稳定。此外，国际油价创年初以来最大涨幅并刷新阶段记录，全球金融市场对通胀升温担忧仍在，但我们认为通胀主要在资产端和产出端而非消费端。短期来看，消息面焦点散乱，需继续关注国内经济走势，以及通胀预期变动情况。长期来看，经济基本面正在发生微妙变化，上行斜率逐步放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，市场受到的支持下降，但方向暂时仍为利多。技术面上看，上证指数以及主要指数出现大幅调整，技术指标全线回落，沪指3731点附近的上行通道线压力明显，下一个强压力位可能在3900点附近，结合K线来看短线有进一步调整的可能性，支撑位关注上行趋势线的3480点上方，3200点至3152点缺口则为重要阶段支撑，中期走向继续偏多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债     昨日国债期货探底回升，金融市场分化加剧，全球金融市场顺周期品价格继续高歌猛进，在疫情好转以及流动性充裕的双重推动下，经济乐观预期仍然较强，市场针对“再通胀”进行交易，全球债市中长期收益率普遍走高，对国内债市也形成一定的压力。在货币偏紧预期下，存量博弈导致国内股债市场跷跷板效应也在强化，这在日内走势上反映的较为明显。现券市场国债活跃券收益率近期普遍走高，长端上行幅度较大，10年期国债收益率近期逼近3.3%，逐步接近我们预期的2.8%-3.5%年内区间上沿，从配置角度上很难把握收益率的绝对高位，但当前显然已经具备较好的配置价值，值得逐步入场参与。资金面上，节后资金回流，货币市场资金面较为宽松，央行公开市场操作规模缩量，昨日开展100亿元7天期逆回购操作，净回笼400亿元。总体来看，全球经济仍处于复苏阶段，市场风险偏好较高，市场通胀压力上行，国内货币政策边际收紧，债市主要驱动因素仍然偏负面，交易上仍需耐心等待，配置资金可择机在收益率高点进行分批配置。