通胀如何变化,会上升到哪?
发布时间:2021-2-22 14:49阅读:308
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CPI 走势预测:3 月后逐步回升,全年中枢 1.3% 基期轮换、权重调整,食品项影响有所减弱。 CPI 食品烟酒分项主要由猪肉和鲜菜价格驱动;CPI 非食品烟酒 分项主要由油价和服务业价格驱动。 猪肉:在供给端的大幅增长和需求端的下降的影响下,预期猪肉 价格将于 3-4 月有明显回落,并于 5-6 月有小幅反弹趋势,2021 年下半年猪价将维持平稳,全年猪价中枢将低于去年水平。 鲜菜:随着疫情消退,疫情对蔬菜运输的阻碍作用减弱,春节后 蔬菜需求下降,而 3-7 月为蔬菜供应旺季,预期蔬菜价格将逐步 下行,2021 年下半年随着国庆需求增加,蔬菜价格将有所回升。 油价:预计 2021 年上半年油价仍将持续小幅上涨,下半年可能 受 OPEC 增产与美页岩油恢复影响,总体维持高位震荡局面。全 年美油价格在 50-70 美元区间。 服务业价格:短期,因基期因素,非食品价格的下降对于 CPI 的 拖累加重;2021 年下半年,若疫情消散,服务类消费显著恢复, 如餐饮、旅游等,预计非食品价格将对 CPI 形成较为显著拉动。 预测 CPI:2021 年一季度处于低位,二季度逐步回升,下半年 基本平稳,全年同比中枢 1.3%。
PPI 走势预测:上半年显著回升,下半年相对平 稳,全年中枢 2.8% PPI 主要驱动因素是石油、煤炭、钢铁、有色开采及加工以及 化学原料制造相关产品价格的波动。 煤炭、钢铁:2021 年财政会迈向“整固”,基建投资维持平 稳,但房地产投资受政策影响,将于二季度之后逐步下行,煤 钢的需求预期趋于减弱,预期 2021 年将维持高位震荡局面。 有色金属:在宽裕流动性和全球经济恢复下,消费电子、工业 设备需求增长,带动对有色金属的需求,预计 2021 年将维持 持续上涨局面。 化学原料制造品:该类商品的价格受原油影响较大,2021 年伴 随全球经济复苏,原油价格回升,该类商品价格有望在 2021 年上半年保持上涨态势,下半年在相对高位保持稳定。 宏观逻辑:2021 年上半年全球经济有望同步复苏,同时海外货 币政策会延续宽松状态,资源和能源类商品价格总体会延续相 对强势格局。当然,受流动性和预期影响,价格上行会适当领 先,2020 年已出现相当涨幅,2021 年整体应该是:上半年继 续显著上涨;下半年绝对价格维持高位,涨幅趋于减弱。 预测 PPI:2021 年上半年持续回升至高点,达到 4.4%;下半 年逐步平稳,全年同比中枢 2.8%。 风险提示 宏观经济、产业政策出现超预期变化。
以上数据源自某证券研究所
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。