富瑞特装300228:发动机业务获突破,为明年爆发准备
发布时间:2013-12-18 12:06阅读:592
证券简称:富瑞特装 | 证券代码:300228 | 投资评级:推荐 |
昨日收盘价:72.00 元 | 目标价位: | 研究员:国联证券 马宝德 |
预测每股收益:13/14 年:1.76/2.56 元 | 报告日期:20131216 | |
投资要点: | ||
1、发动机油改气项目获得国家政策层面支持。公司于6日晚发布公告,公司发动机油改气项目被列为《内燃机再制造推进计划》重点示范工程。发动机再制造项目作为清洁能源应用的设备制造类项目,获得国家政策支持,合情合理。我们认为发动机再制造业务技术上较成熟,政策较有利,欠缺的只是可行的商业模式,能够为公司带来可持续的盈利。 2、LNG发动机业务成为明年业绩超预期的关键。公司业绩在今年进入爆发期,前三个报告期归属母公司净利润增速均超100%。业绩的高速增长主要得益于LNG汽车产业的快速发展,由此带动LNG气瓶和LNG加气站设备需求的激增。公司作为首先进入这一细分领域的龙头,产品技术先进、质量可靠,享受较大的先发优势。但是,竞争对手的逐渐增多,高毛利率难以维系;LNG价格不断上涨,LNG汽车销售放缓,LNG气瓶需求放缓;创业板再融资尚未放开,公司可用现金捉襟见肘。在这样的大背景下,LNG发动机业务成为公司明年业绩超预期的关键因素。公司同江苏金茂、五原东岳签订的《购买合同》是对这一业务成功商业模式的有益尝试。 3、维持 “推荐”评级。我们依然预计公司2013-2015年EPS分别为1.76、2.56、3.26元。公司12月11日收盘价70.38元,对应13-15年估值分别为40倍、27倍、22倍。作为清洁能源LNG的装备厂商,符合节能减排的政策,我们长期看好公司未来发展前景,维持“推荐”评级。 |
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。