2020.9.29股指,国债,股指期权,商品期权策略分析
发布时间:2020-9-29 09:20阅读:298
国债 昨日国债期货震荡走高,十年期品种表现相对较好,整体维持低位反弹格局。由于经济预期较为充分,近期债市对于经济数据反映钝化,且数据回升的同时开始出现一定分化,经济好转并不均衡也存在一定的隐忧,以最近公布的工业企业利润数据来看,8月份全国规上工业企业实现利润同比增长19.1%,但库存与应收账款大幅攀升,我们认为3季度或为年内经济的高点,经济增长边际回落对利率债来讲将形成一定的利好。节前市场交投清淡,一级市场利率债发行保持乐观,市场需求旺盛,随着年内利率债融资高峰逐步结束,市场配置需求料逐步释放,这有利于一二级市场收益率的同步回落。资金面上,昨日央行公开市场投放400亿元14天期跨节资金,但当日有1000亿元资金到期,公开市场净回笼600亿元,目前隔夜资金利率水平大幅回落至历史低位,跨节资金需求仍然较为旺盛。整体来看,我们保持对债市阶段性乐观的判断,国债期货阶段性筑底后有望继续震荡回升。
股票期权 2020年9月28日,沪深300指数涨0.26%,收于4581.91。50ETF涨0.61%,收于3.302。沪市300ETF涨0.22%,收于4.649。深市300ETF涨0.22%,收于4.579。9月28日,两市股指缩量整理,长假在即,市场动能不足。医药、农业、军工股、次新股领跌,煤炭、地产、白酒股回暖。Wind数据显示,北向资金全天净卖出10.79亿元,为连续6日净卖出;其中沪股通净卖出11.17亿元,深股通微幅净买入。北向资金今日合计买卖总额675.3亿元,创6月10日以来新低。中国央行9月28日,据央行官网公示,为维护季末流动性平稳,央行以利率招标方式开展14天期400亿元逆回购操作,中标利率2.35%,且与此前保持一致。据统计,进入9月份以来央行已进行20次逆回购操作。货币维持宽松走势利好股市。9月28日,在岸人民币对美元即期汇率开盘报6.8180元,较前收盘价涨22点。人民币贬值不利于股市走强,短期仍需关注人民币走势。沪深指数中期仍将维持宽幅震荡走势,股指仍有一定上涨空间,总体操作思路以回调做多为主。期权方面,期权波动率维持高位,短期维持23%水平,从波动率角度看波动率偏高。投资者可买入牛市价差降低做多成本,推荐策略:沪深300ETF期权买入10月购4.7,卖出10月购5.0。
商品期权 美国国会在大选前通过新一轮刺激计划的可能性与强劲的中国经济数据增强了市场对全球经济的信心。佩洛西称必须提高援助规模才能达成刺激协议。国内方面,央行第三季度例会要求稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向,综合运用并创新多种货币政策工具,保持流动性合理充裕。短期来看,2020 年美国总统大选已逐步进入“白热化”阶段,9 月29 日则展开首轮总统辩论。未来政治角力或将愈演愈烈,是当前最大的不确定因素,全球股市、汇市、大宗商品市场高波动状态或将贯穿整个10月。因此,10 月或是期权做多Gamma 和Vega 好时点。而从中长期来看,全球新冠疫情仍将对经济造成持续冲击,虽然我国年底疫苗将上市,但受产能所限,2023-2024 年全球才有可能全部接种上疫苗。因此,11 月不论是拜登或特朗普当选美国总统,美联储以及各国央行为了经济复苏,维持货币大宽松的总基调将维持不变。若10 月大宗商品受美国大选影响而大幅下挫,或将迎来新一轮长多的建仓时点。
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