安信陈果：今年A股第四次重大分歧时刻，我们如何看待市场？
发布时间：2020-9-11 10:36阅读：279
问一问
券商融资融券开通条件：
（1）股票账户近20个交易日日均资金在50万以上（现金，股票）
（2）有半年以上的本人股票账户操作经验
（3）通过风险评估测评
（4）个人信誉审核通过
满足以上条件可以携带本人的身份证和银行卡到开户券商营业部办理融资融券开户
不满足融资融券开户门槛想做融资的，可以使用证券公司免费开户平台，通过证券公司寻找证券公司开户免费开户，按证券公司开户要求限制，在线办理即可操作，可以快速实现证券公司开户炒股需求，有需要可以联系我详细沟通。可以按要求办理创业板开户。
1. 今年A股第四次重大分歧时刻，安信策略如何看待市场？
复盘今年，A股牛市并非坦途，经历多次惊心动魄的行情，市场曾经产生较大的分歧，几次分歧时刻，安信策略对A股市场趋势的理解与判断，经受住了市场的检验，我们也认为市场正处于今年第四次重大分歧时刻，但我们的判断与逻辑有着内在的一贯性。
第一次分歧时刻：疫情动摇市场信心，安信策略提出把握“黄金坑”
春节假期和疫情休市期间，市场开始认知到新冠病毒疫情的传染性远超SARS，导致全国各地经济、生活停摆，经济基本面和企业盈利遭受重创已成定局，恐慌情绪在投资者心中蔓延，对节后开始忐忑不安。
在复市前夜的2月2日，安信策略发布《把握“黄金坑”，抓住战略性机会！》提出疫情影响短期盈利，同时还会带来流动性改善。开市后市场补跌的本质其实是带来了战略布局“黄金坑”，尤其应该特别珍惜优质科技股调整带来的难得机会。
A股开市后，很快于2月3日、4日完成了补跌和筑底，并以科技股领涨迅速展开了一轮快速反弹。3月5日，上证综指收于3071点，接近1月20日的点位，超过去年年末的水平。创业板指于2月25日创出2293点（2016年8月以来的）新高，安信策略“黄金坑”的判断获得完美验证。
第二次分歧时刻：海外暴跌A股恐慌，安信策略底部坚定看牛市，提出“复苏牛”
3月中旬之后，海外疫情的迅速恶化和随之而来的美股熔断、石油暴跌等动荡局面带给A股投资者较大分歧甚至迷茫，例如担心海外经济金融危机对A股风险偏好的影响，担心外资撤离A股的影响，担心进出口链条的暂时中断与损失对盈利的影响等。2020年的市场环境，被认为兼具了1918年大流感、1929大萧条和2008年国际金融危机的部分特征。
作为当时市场底部唯一坚定看多的策略团队，安信策略发布了《沧海横流，正显英雄本色——海外动荡下坚定对A股的信心》等报告。提出流动性宽松逻辑将得到强化，并且看好中国经济率先回升。很快A股在3月19日2646点触底之后开始震荡上行，但这个过程中，市场是犹犹豫豫的，依然担心基本面的恶化，市场流动性的边际变化，中美关系问题等等，市场再次陷入重重分歧之中。 迷茫时刻，安信策略陆续发布《无惧扰动，把握“复苏牛”中期趋势》、《十论“复苏牛”》等系列报告。从市场底部以来，上证综指涨幅20.9%，创业板指涨幅40.0%。
第三次分歧时刻：7月上旬加速上涨，安信策略阶段高点提出“短期转中性”，但中期仍在牛市
7月12日，在一片乐观情绪中，安信策略“短期中性”的判断，7月12日我们发布报告《短期从积极转向中性》，配置转为均衡。报告发布后的当周周二至周五A股连续4天下跌，单边上行趋势出现变化，正式转入震荡行情。
第四次分歧时刻：9月市场持续震荡调整，市场牛市信心动摇，安信策略强调牛市仍在，调整是提供布局机会
从7月中旬以来，市场迟迟未能向上突破，创业板指数更是出现明显调整，由于今年A股机构重仓股收益显著，市场对流动性收紧异常敏感，随着机构重仓股进入调整，市场也再次陷入对牛市结束的担忧中。
我们认为，
1.影响今年全球股市估值扩张的重要因素是全球流动性宽松，核心是美联储，目前并没有出现边际收紧。在美联储宣布采用“灵活形式的平均通胀目标制”新策略后，其对通胀高于2%的容忍度提升，最新的点阵图显示未来两年美联储仍有望继续维持零利率政策。
2.货币政策拐点也不等于市场拐点。如果货币政策适度微调，盈利持续改善，市场依然可以维持上行趋势。例如2015-2018年美股。包括2019年4月国内宽信用政策微调，市场在快速回撤后震荡向上趋势并未改变。
3.当前背景是，海外流动性不变，国内货币政策边际微调，而且我们认为后续也只会是微调，边际收紧空间有限。实际上近期宏观数据改善已出现趋缓，如果后续政策会出现部分投资者担心的过度收紧，则后续也会出现再宽松的过程。
我们认为短期A股市场过于担心流动性收紧，且在今年积累较高收益后有锁定收益的倾向，尤其在美国大选前，市场担心不确定性，有风险偏好降低的倾向。
但我们认为，A股牛市没有结束，当前阶段属于牛市中的震荡整固期。首先中期看，在经济转型和资产配置的长期逻辑支持下，我们认为A股各领域龙头公司依然处于估值中枢上行通道。
中短期看，“复苏牛”三大核心逻辑：全球流动性宽松、中国复苏趋势占优，A股配置吸引力占优仍然未被破坏。国内流动性边际微调但未来收紧空间有限，近期一些基本面趋势不变的行业龙头估值也出现了一定程度的调整，未来估值没有持续大幅收缩的基础，市场核心逻辑将回归盈利增长。
风险偏好层面，下一阶段，投资者可以主要观察一些事件的落地和兑现，其也可能成为A股风险偏好企稳回升的催化因素。包括：9月15日的美国对华为制裁断供结果明朗、苹果在9月和10月的两场发布会、10月五中全会与“十四五”规划纲要、11月3日美国大选结果落地。
我们认为虽然A股市场的风险偏好修复可能需要一些时间和外部事件催化，但从盈利面与流动性组合看，预计A股进一步调整空间有限，当前的震荡调整期也是提供逢低布局的机遇期，建议先立足于中短期顺周期逻辑，再兼顾中长期大循环背景，在调整中布局估值合理，景气上行的方向，如白酒等可选消费、军工等内需科技、机械化工等行业中的周期成长等。
风险提示：1、货币政策收紧；2、中美关系持续紧张；3、全球经济疲软
来源：陈果A股策略
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
当前我在线
18610534306 文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富同城理财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
两融标的股票第四次扩容后标的股有哪些？有多少支了？
2304
A股市场正式引入融资融券交易业务,90只个股率先成为“两融”标的股。在经过此前三次的扩容,目前沪深两市的融资融券标的己经增加到了700只
2304
今天LPR利率将进行第四次报价，将对A股产生什么影响？
1960
您好，今天LPR利率将进行第四次报价，将对A股有一定的影响
1960
中国第四次发财的机会是真的吗
2874
不要相信暴富的神话，风险总是伴随着收益的，更要注意网上的诈骗信息。
2874
股指期货第四次松绑，A股中有哪些相关概念股？
1585
期货概念的上市公司，比如弘业股份，中国中期，美尔雅等等。
1585
基金账户开户一般去哪里开呢，买基金不亏
503
如果想要买基金不亏，我建议您选择证券渠道或者互联网渠道。这两种渠道的费率都比较低，而且产品比较全面。证券渠道还有一个优势就是可以购买场内基金，这些基金一般更灵活和透明。基金账户是用来记录投资者的基金持有和变更情况的，不同的基金类型和渠道需要开通不同的基金账户。一般来说，有以下几种方式可以开通基金账户：1，基金公司渠道：在基金公司的官网或者APP上注册并绑定身份证和银行卡，就可以开通基金账户，但是只能购买该基金公司旗下的场外基金2，银行渠道：在银行网点或者网银上填写一个信息采...
503
个人怎样买基金
567
个人买基金需要确定自己的投资目标和风险偏好，选择合适的购买渠道和方式，比较和筛选优质的基金产品，按照自己的计划和策略进行买卖操作。个人买基金是一种相对简单便捷且有效的理财方式，但也需要注意控制风险和调整心态，不要盲目跟风或恐慌情绪影响自己的决策基金是一种集合投资的理财产品，由专业的基金管理人运用投资者的资金，按照基金合同的约定，分散投资于股票、债券、货币市场工具等金融资产，为投资者获取收益个人买基金的步骤主要有以下几个：确定自己的投资目标和风险偏好。不同类型的基金有...
567
