(光大期货)尿素、纯碱、焦煤、焦炭晨会纪要2020.04.02
发布时间:2020-4-2 08:57阅读:362
20200402晨会纪要
尿素
1、日产量:隆众数据3月末国内尿素日产15.64万吨,较2月末的14.34万吨增加1.3万吨,较2019年3月末日产14.29万吨增加1.35万吨;卓创数据3月尿素日产量16.22万吨,实物产量502.94万吨,环比上涨24.19%,同比上涨14.81%;2、开机率:3月中国尿素企业月均开工负荷率77.45%,环比上涨10.79个百分点,同比上涨14.35个百分点。气头尿素企业开工负荷率69.08%,环比上涨14.72个百分点,同比上涨12.22百分点;
3、库存:3月底港口库存30.83万吨,环比下降6.38%;企业库存72.6万吨,环比下降2.26%;
4、成本:传统无烟煤设备完全成本1600-1650元/吨,粉煤气化设备完全成本在1400-1500元/吨,气头企业的完全成本1550-1600元/吨左右;
4、农业需求:北方农需基本结束,南方农需将在清明节前后大面积开启,复合肥复混肥的生产将持续进行,因此四月份需求方面仍有支撑;
5、复合肥:2020年第一季度复合肥均开工率约38.43%,同期比增加4.46个百分点。其中,3月份开工率提升最为明显,月均开工率约58.33%,月环比提升32.56个百分点,月同比提升19.01个百分点。1-3月份复合肥需求量约1060万吨,较去年同期增加6%左右,部分肥企3月份出货量较去年同期增加50%-70%。4月份进入夏季肥生产旺季,复合肥对尿素价格仍存交强支撑;
6、其他工业需求:第一季度国内三聚氰胺企业开工负荷率在53.04%,较去年同期的60.46%降低了7.42个百分点,厂商利润空间不断被压缩,部分企业甚至成本倒挂,且行业供需严重过剩,价格集中在4800-4900元/吨,创历史新低,较节前下跌6.73%;板材厂因国内公共卫生事件影响全年消耗尿素量减少100万吨左右,4月份胶板厂、车用尿素、环保脱硫脱硝等工业需求有望加快恢复速度。
7、印度招标:3月30日的印度招标总供货量169.1万吨,但价格目前仍未公布,国内出口商、贸易商观望情绪浓厚;预计在印标结果出炉以前,市场难有较大波动;
8、小结:4月份需求有望增加,支撑尿素价格;目前期货价格处于底部区间,后期有望迎来反弹,关注5月份尿素交割等情况。
纯碱
1、现货价格:重碱价格下调幅度在25元/吨,轻碱价格下调幅度在18元/吨。
2、开机率:3月产量247.56万吨,开工率77.99%,环比增加7.62%;一季度整体开工75.78%,后期仍有部分上升空间;
3、库存:月初库存111.72万吨,月末116.42万吨,个别企业有露天库存,去库压力较大;
4、玻璃企业原料:玻璃企业3月纯减库存量涉及20%的玻璃产能,测算的库存天数为36.54天;部分玻璃企业减量,玻璃单日损失量6196吨,占比3.94%,单日减少纯碱1239吨;
5、玻璃价格:当前全国浮法玻璃均价在1495元/吨,环比下跌7.03%,同比上涨1.08%,行业产能利用率为80.57%;
6、减产预期:纯碱交流会呼吁减产30%,缓解供应压力,需看4月减产执行力度;
7、小结:纯碱行业依旧面临较大供应压力且4月走势难有较大改善。在宏观情绪稍有平稳的基础上,纯碱价格走势将回归基本面主导。4月纯减企业仍以消耗库存为主,下游需求改善仍需时间推进,后期价格拐点或在于企业减量生产幅度。
8、期价:期货价格不断创上市新低,且盘面已跌至企业成本线附近,向下空间相对有限,但上涨也是也缺乏动力,预计期价以低位弱势震荡为主。本月将迎来纯碱期货上市以来首个交割月份,注意持仓、资金、期现回归等指标变化。
焦煤焦炭
1、焦煤本周公布的二季度长协普遍下跌,产地多数煤种价格已跌至去年低点,澳煤持续下跌。供应方面,国产煤矿产量已正常。进口端蒙煤通关维持低位,难恢复至同期水平,同比进口量仍较低。澳煤随着国际疫情加剧,海外需求萎缩。焦煤连续下跌后部分焦化厂补库。后期来看,供需仍偏宽松,海外疫情影响下,焦煤仍有下跌压力,因此近月合约震荡为主,远月合约弱势运行。
2、焦炭本周现货价格涨跌互现,昨天个别钢厂开始第五轮焦炭提降50元/吨,但焦化厂抵触情绪较大,有提涨50元/吨来抵抗下跌。供应方面,近期焦化开工率持续上升,焦企恢复正常生产,焦炭供应增加。需求方面,近期唐山发布环保限产要求,后期焦炭需求减少,因此对焦化厂提降。港口成交清淡,港口库存增加。近期随着高炉的复产,铁水产量增加。本周3月份山东省退出180万吨焦化产能任务已完成。短期焦炭或跟随黑色系弱势震荡为主,焦炭换月,或呈现近月强远月弱。
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尿素:
1、生产:尿素企业开工率57.89%,气头企业开工负率22.03%,日产量12.13万吨,开机水平仍处于同比低位,后期恢复需要时间;
2、库存:企业库存总量37.9万吨,环比增加3.27%,同比减少35.32%。库存低位对价格支撑较强。
3、需求:春节前农业备肥小幅启动,尿素日成交量再次回归10万吨/天以上;
4、不可抗力:河北、山东地区疫情是否再次影响主产区尿素货源外发值得关注;
5、总结:短期尿素市场生产水平较低、库存较低、需求缓慢启动,市场看涨心态浓厚。短期对尿素价格保持谨慎乐观态度,期货价格以...
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尿素:
1、宏观:中国2月CPI同比降0.2%,预期降0.5%,前值降0.3%。虽然当前市场对于通胀预期有所减弱,但整体不改通胀持续存在的事实,整体利多尿素期价;
2、产能新增:供应来看,3月初湖北三宁、九江心连心新装置已顺利投产并出产品,合计产能共132万吨,目前顺利出产品;
3、生产:尿素企业开工率76.35%,同比提升13.21~17.50个百分点;气头企业开工率71.75%,同比提升2.59个百分点,尿素日产量也已经达到16.64万吨的高位,同比增幅达到13.52%。 后期有望继续冲击17万吨;
4、库存:截至3月4日企业库存总量...