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股市“熔断”是什么意思?美股熔断对A股影响大吗?

2020-3-13 10:43

股市“熔断”是什么意思?美股熔断对A股影响大吗?

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新华社纽约3月12日电(记者刘亚南)纽约股市三大股指在12日开盘出现暴跌,跌幅超过7%。暴跌行情导致美股再次触发熔断机制,暂停交易15分钟。

  恢复交易后,道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数跌幅一度分别达到9.33%、8.48%和8.45%;截至当日早间10点10分,分别下跌了1977.18点、203.85点和541.32点,跌幅分别为8.39%、7.44%和6.81%。

  标普500指数方面,11大板块全部下跌,能源板块、金融板块和公用事业板块分别以9.77%、9.54%和9.44%的跌幅领跌,医疗卫生板块跌幅最小,为6.24%。

何谓 熔断?

简单理解,熔断机制即自动停盘机制,是指当股指波幅达到规定的熔断点时,交易所谓控制风险采取的暂停交易措施。

以美国标普500为例,当指数跌幅达到7%时,交易暂停15分钟,指数跌幅达到13%时,交易再次暂停15分钟。当指数跌幅达到20%时,纽交所将在当天关闭交易。

中国的熔断机制是如何运行的?

  1、指数熔断的基准指数:沪深300指数!

  2、熔断品种:沪深交易所上市的全部股票、可转债、可分离债、股票期权等,中金所所有股指期货合约。(国债期货交易正常进行)

  3、两档熔断阈值确定熔断时间:

  ①,5%:当沪深300指数上涨或下跌触发5%阈值,暂停交易15分钟,熔断结束进行集合竞价,之后继续当日交易。14:45及之后触发5%熔断阈值,暂停交易之收市。

  ②,7%:全天任何时段沪深300指数上涨或下跌触发7%熔断阈值,暂停交易至收市。

  熔断机制的特殊时段安排:

  1、开盘集合竞价阶段不实施熔断

  2、上午熔断市场不足的,下午开始后补足

  3、熔断机制全天有效

  4、股指期货交割日仅上午实施熔断,无论触及5%还是7%引发的暂停交易,下午均回复交易

  6、若上市公司计划复牌的时间恰遇指数熔断,则需延续至指数熔断结束后方可复牌。

美股熔断对A股影响大吗?

其实,在全球流动性出现枯竭的时候,估值和基本面都已经处于次要矛盾的位置,唯有应对流动性危机的能力才是主要矛盾。从这个层面来看,中国资产(包括港股和A股)皆存在四大优势。

首先,从治理体系来看,此次新冠疫情在武汉爆发之后,中国制度在面对危机时的优势面体现出来。中国举全国之力,在短期之内控制住了疫情。昨日,国家卫健委也表示,新冠疫情在中国的流行高峰期已经过去。稳定是任何一个市场估值的重要基础。十九届四中全会提出,建设中国特色的治理体系。在此次疫情之后,又提出不断完善治理体系。结合过往,亦有稳定压倒一切的提法。此次战疫无疑也给全球投资人强化这种印象。

其次,中国完善的产业链和世界工厂的地位没有变化,且在此次危机中得到了充分展现。疫情开始阶段,中国缺口罩,缺防护服,缺体温计、缺消毒剂等医疗物资,但在春节结束后不久,产能立马开动,医疗物资短缺的现象较快地得以解决。在此期间,中国并未限制口罩出口。目前,已经有部分产能可以用于援助他国。此外,在疫情较为严重的阶段,海外对于中国产业的依赖程度也展现了出来。更值得关注的是,此次疫情展现出的治理能力,可能会吸引更多外资进驻。

第三,从处理流动性危机的经验来看,中国监管层也非常丰富。过去数年当中,中国经历过2013年的钱荒,经过2015年的股灾,也经历过2016年头的熔断和2018年的去杠杆。俗话说,仗是打出来的。正是由于过去数年积累的经验,使得今年开春之后市场走势相对平衡。在接下来的流动性危机处理当中,也应该会看到相应的对策。

第四,从政策的空间来看,过去一年,全球都经历了几次降息潮,唯独中国没有。央行也曾表示,要珍惜来之不易的局面。此外,降准也有空间。在证券监管层面,去年铺开的市场改革已在推进当中,后续还有政策要落地。因此,这一块的空间整体来看,也比较大。
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桐经理

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