2.18贵金属,金属,建材期货交易策略
发布时间:2020-2-18 09:17阅读:399
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贵金属 金银:夜盘时段美联储表态可能会逐步降低主动逆回购,不过现有工具政策会维持到四月份,关注现有市场流动性变动情况。周五时段美国零售数据下调,市场风险预期还在慢慢走强。目前很担心包括日本、新加坡、英国等发达地区的扩散情况,全球风险偏好或将逐步下沉,资金有流向贵金属和债券等避险品的倾向。
目前推荐期权的卖认沽的策略,从单边角度上看,内盘人民币黄金的操作方向还是逐步做多,这个价位性价比略差,在没夜盘的情况下持仓风险较大,重点关注白银的图形,目前看已经到了阶段性的二踩位置,考虑到目前金银比维持在89分位上下,基本面上也没有看到大幅下行的风险,可以说已经进入了多重共振的上涨初期的空间,但相应的作为投机品,市场资金还没有充分流入,这个位置更多推荐低吸后中长线持仓,并设宽止损以防被洗掉,下跌空间已然不大。
铜 铜:昨日内外盘铜价均大幅收涨。2月以来我国连续出台多项稳经济政策,提振股市及铜价。继连续2日逆回购1.7万亿,财政部宣布将于近期提前发放专项债后,昨日中国央行下调1年期MLF利率10bp至3.15%。目前下游加工企业陆续复工中,目前人员到岗、物流不通畅仍限制企业开工率,下游需求整体仍疲弱,预计本周库存仍将继续增长。冶炼厂由于硫酸滞库计划减产,根据SMM最新调研结果,预计2月国内电解铜产量将回落至68.93万吨,较月初预计值下降1.2万吨,环比下降5.04%。从边际来看,冶炼厂减产计划较月初增多,下游需求逐渐恢复中,因此供需结构边际改善。预计铜价今日继续走强,但涨幅仍受到需求疲弱的限制。
锌 锌:周一央行下调MLF 10BP,市场流动性进一步充裕,旨在促进企业复产复工并且度过难关,各地有开工的迫切性,且硫酸胀库导致铅锌厂商产能受限,后续出现价格回暖概率大。锌价跌破重要支撑并不现实,建议关注各地加工费的变动情况,这是我们判断市场对锌价支撑强弱的关键指标,加工费如果不出现共同调降,政策既然已经明确我们的思路就要转换,不排除出现刺激引发的基建类的大牛市。做多为当下组主要的思路,最重要的还是关注当前关口的形态问题,目前认为已经出现内外盘共振的筑底形态,风险点是市场情绪可能会被海外疫情困扰出现小的回踩,如果出现的话建议把握抄底机会。
铅 铅:内盘同样维持14000元/吨关口的观测倾向,我们认为在当下的点位无论伦铅或是沪铅出现大幅深跌的可能性已经不大,但若疫情持续时间较长,则铅价可能跟随出现小碎步式的下行。目前看铅市场由于盘子较小,利润相对较低,14000元/吨关口有可能撑住,但值得注意的是,铅的基本面也决定了其反弹高度不能过大,否则会导致再生铅的开工加速恢复,因而认为下方空间有限的同时上方空间也可能较小,目前上方第一目标位14600元/吨,关注形态后考虑平仓或是继续看向15000元/吨。
锡 锡:沪锡先抑后扬,整体呈现偏强涨势,收于135530元,涨940元/0.7%;盘面看,沪锡主连延续上涨趋势,继续上探20日均线和120日均线的概率较大,将会逐步修复回升到年前价格区间。伦锡方面,伦锡(3月)冲高回落,上涨60美元/0.36%至16615美元,涨破20日均线后仍有继续上涨的趋势。现货市场,长江有色市场1#锡平均价为138,000元,较上一交易日减少250元,相较于134680元的结算价,仍有3320元的基差套利空间。供需方面,锡下游的电子产业链,如积塔半导体、重庆半导体、万国半导体等,都回复正常生产,下游开工率相对较高,则拉动锡市回暖;全球公共卫生事件亦有小幅转暖的迹象提升市场风险偏好。2020年2月,受春节假期以及卫生事件影响,部分企业停工并延迟开工时间,因此预计2月精炼锡产量或将较1月有所减少至9000吨附近。我们认为市场情绪主导锡市的阶段逐步结束,基本面将会支撑沪锡继续上涨。从现货市场和基本面来看,期锡价格依然偏低,沪锡将会继续修复性上涨,连续上涨后可能会短暂的震荡调整期,但是整体上涨趋势不变。期现基差依然处于较高位置,可继续买期货卖现货进行套利操作。
镍 镍:LME镍价回升至13100美元附近震荡反复,突发公共卫生安全事件对供需的影响仍处于预期变化阶段,随着情况的发展国际上仍有一定传播风险但国内情况有所好转。我国MLF释放流动性提振市场信心。从供需来看,LME库存继续大幅回升持于在21万吨上方,现货贴水较深,仓单持续增加压力继续累积。印尼生产正常暂无影响,2月有新产能释放达成;菲律宾目前出口淡季,但来自国内的船只受14天隔离规定的影响,运费成本上升,镍矿石价格微增;印尼的国内镍矿石基准价回升,可能令其国内镍铁成本上升。国内镍现货贸易逐渐恢复,金川镍高升水收窄,微有交易量,但物流依然停滞影响活跃度。高镍铁近期有所成交价格大停与节前相差不大,且镍铁具有经济性。大不锈钢厂原料相对充足,1月产量下滑显著,据调研,2月排产降幅度在12-16%。因现货生产活动停滞,不锈钢原料采购料延迟至2月中下旬。不锈钢需求端料继续受影响较大,因连续生产,库存随到货料会再度显著回升。由于疫情影响,不锈钢企业复工仍旧遥遥无期,现无锡地区仅有少部分企业开始恢复生产。而未复工企业,问及具体复工日期时,多数客户表示不知道,可能在等待疫情发生拐点。青山热轧大板跌300元/吨,报价13000元/吨。甬金和青拓上克4、5月盘价开出跌300元/吨,报价13400元/吨。单边来看沪镍2004短线交投为主,日内料跟随外盘震荡反复,10.6万元不复仍可能震荡下探,整体走势依然偏弱,关注印尼生产及进出口、菲律宾矿石出口进一步变化。
不锈钢 不锈钢:由于疫情影响,不锈钢企业复工仍旧遥遥无期,现无锡地区仅有少部分企业开始恢复生产。而未复工企业,问及具体复工日期时,多数客户表示不知道,可能在等待疫情发生拐点。青山热轧大板跌300元/吨,报价13000元/吨。甬金和青拓上克4、5月盘价开出跌300元/吨,报价13400元/吨。大不锈钢厂原料相对充足,1月产量下滑显著,据调研,2月排产降幅度在12-16%。因现货生产活动停滞,不锈钢原料采购料延迟至2月中下旬。不锈钢需求端料继续受影响较大,因连续生产,库存随到货料会再度显著回升,整体形势供大于求压力偏大。ss2006在13300元附近波动,短线震荡延续,因大厂调降期价预期走弱偏弱震荡为主。
铝 铝:昨日沪铝主力合约AL2004低开低走,全天维持震荡整理,重心有所下移。隔夜美元指数高位企稳,美原油价格震荡偏强,伦铝价格持续偏弱。现货方面,长江有色金属铝锭报价下跌10元/吨,现货平均贴水缩小到5元。从盘面上看,资金呈大幅流入态势,交易所主力空头增仓较多,建议暂时观望为主,前期空单谨慎续持。
螺纹 螺纹钢:现货价格继续调整,成交小幅增加,政府鼓励企业复工,但受多重因素制约,建筑工程中仅有部分市政重点项目能得到批复,工地并无大量建材需求。螺纹钢近月风险仍未解除。现货需求还未恢复,从人员流动及建筑行业计划复工时间看,结合各地防控措施,螺纹需求回升可能在3月后,且很难短时间内爆发,库存将继续增加,贸易商资金压力也在不断上升,同时产量虽大幅减少,但钢厂多为被动减产,在运输恢复钢厂原料采购回升后,高炉产量预计将再次增加,因此即使需求逐步好转,但供给的增加也将影响去库速度。05走到当前价格和时间点,将逐步去验证需求表现,产业逻辑对近月的影响会不断加强。在现货流通逐步好转后,若去库速度较慢,则低价抛售的意愿将会增加,螺纹现货及05合约面临再次下跌。螺纹钢远月,在经济稳增长前提下,需求有望维持高位,10螺纹最终也将大概率回到电炉成本之上。当前建议05合约偏空操作,10合约做多。
热卷 热卷:央行开展中期借贷便利,并降息10个基点。热卷在宏观利好政策的连续刺激下持续上涨,盘面反映出市场对于下游需求复苏的预期逐渐增强。目前从各地发布的复工条件来看,受工人到岗和审批流程限制,员工返工到下游需求的完全恢复尚需时日,热卷下游需求短期或将继续受到抑制。从供需层面来看,热卷库存持续增加,我的钢铁公布库存数据,热卷周产量332.89万吨,产量环比上周下降6.06万吨,热卷钢厂库存179.72万吨,环比增加22.97万吨,热卷社会库存289.14万吨,总库存468.86万吨,与去年同期(农历)374.98万吨,增长25%。热卷供给端受突发公共卫生事件影响不大,热卷周产量一直维持在节前水平335万吨水平左右,近期热卷产线受库存堆积以及高炉铁水不足影响开始减产。总体来看,热卷供需偏弱,后期库存或将继续增加。目前各地库存已经处于高位,贸易商资金压力加大,现货价格持续下跌,短期来看,盘面受宏观利好政策影响或将继续强势运行,但从供需层面来看,05合约压力较大,建议等待高位做空。
焦煤焦炭 焦煤、焦炭:昨日在商品商品市场普涨的情况下,双焦收阴,整体走势有转弱的趋势。焦煤方面:焦煤当前走的仍是供应端逻辑。当前煤矿在安全有序复产,供应端小幅回升,煤矿库存小幅增加。进口煤方面当前有收紧趋势,目前进口煤短期通过不顺,据市场消息称,当前进口煤不予异地报关,外贸船只需进行14天左右隔离,检疫合格后方可作业,影响一部分进口煤到货,成本费用相应增加。其中蒙古市场方面,为控制疫情蔓延,日前蒙方暂定关闭甘其毛都、策克等口岸的货运通道,随着该政策实施,口岸通关基本停滞。煤矿虽在逐步复产,但完全恢复至节前供应水平仍需时间,同时进口煤短期下滑,焦煤短期仍偏强运行,但由于近期煤矿的逐步复产,此前供应偏紧的局面在逐步缓解,焦煤继续上行的动能在逐步减弱,焦煤的整体思路为此前多单逢高逐步减仓。焦炭方面:当前焦炭处于供需双弱的局面,而供应端的下降幅度短期大于需求端,叠加成本端支撑,焦炭走势当前表现为偏强运行。由于下游钢厂库存的不断增加,高炉检修增多,近期钢材走势要强于焦炭,焦炭后期将以震荡走势为主。
锰硅 锰硅:周初盘面延续下降,但60日均线处出现抵抗,全天收下影线。现货方面随着钢招已经进入尾声故成交转淡,价格逐渐走弱,北方地区锰硅报6300-6400元/吨左右现款出厂。从供应端看,当前交通虽仍受限,但原料的整体供应尚能使合金厂维持生产,锰硅的总体产量未见明显下滑,上周全国产量仍维持在19万吨以上,环比仅小幅下降0.45%。在锰硅产量持续维持高位的情况下,近期合金厂已经出现累库,随着交通后续的逐步恢复,锰硅供应端的压力将进一步显现。从需求端来看,上周成材产量的进一步下行使得锰硅的消耗量也出现下降,五大钢种的硅锰周需求量131229吨,环比再度下降4.69%,节后两周的累计降幅在10%左右,供强需弱的局面短期仍将持续。锰矿方面,港口现货近期成交持续低迷,价格暂维持稳定,但由于外矿仍在持续发运到港,使得本就已经处于高位的港口库存出现了进一步的累库。待后续交通恢复后,当前高库存对锰矿价格的压制力度将逐步显现,锰硅后续成本端大概率将出现走弱,钢厂将逐步打压合金厂商利润。操作上,短期应继续维持空头思路。
硅铁 硅铁:周初盘面价格延续下降,5750附近的成本支撑力度较为明显,午后盘面开始逐步向上修复,全天收下影线。现货市场价格总体维持稳定,主流厂家72硅铁报价5700-5800元/吨,75硅铁报价5900-6000元/吨。近期各地的交通运输开始出现明显转好,宁夏地区兰炭供应已经基本恢复正常,青海和甘肃地区也基本处于半畅通状态,能支撑合金厂维持正常生产。兰炭价格和运费有所上涨,短期支撑现货价格,但后续硅铁的减产预期逐渐减弱,供应端压力将重新积累。从需求端来看,上周成材产量的进一步下行使得硅铁的消耗量也延续下降趋势,2月钢招价格总体呈现前高后低的走势,市场对后市价格普遍看空。在下游成材高库存和硅铁原料端供应逐渐转好的共同作用下,硅铁短期价格仍将易跌难涨。但考虑到当前盘面价格已经逼近生产成本线,后续进一步下行空间已不大,短期预计将围绕5750附近的成本支撑位置展开低位盘整。
铁矿石 铁矿石:周初铁矿盘面延续反弹,涨幅仍居黑色系之首,央行昨日开展2000亿元的中期借贷便利操作,利率为3.15%,较上次下调10个基点,资金层面的利好对短期黑色系的市场情绪起到了一定的提振作用。下游各地复工继续稳步推进,市场对后续终端需求的释放时点继续维持较乐观的预期。从钢厂的实际情况来看,其当前长流程仍有一定利润,主动减产的意愿并不强,况且成材供应端的调节速度通常较慢。上周的螺纹周产量虽然如预期出现下降,但并没有出现断崖式下滑,相反下降幅度反而有所收窄,总体看近期长流程对铁矿仍维持一定的刚性消耗。上周钢厂的进口烧结库存环比再度去库132.79万吨,已经下降至1634.26万吨,节后连降两周。近期部分钢厂已经开始对铁矿进行小规模的刚性采购,昨日港口现货日均成交量再度突破100万吨,新一轮的集中补库需求已在酝酿中。供应方面,澳洲热带气旋Damien虽然已经结束,但其对皮尔巴拉地区的道路、电气和通信等基础设施以及该地区矿山生产均造成了影响,预计需要一段时间恢复。故力拓昨日宣布将其在皮尔巴拉地区2020年的目标发运量从原来的3.3亿吨至3.43亿吨之间降低至3.24亿吨至3.34亿吨之间。供应端的进一步收紧将推动铁矿盘面价格短期继续向上修复估值,操作上前期多单可继续持有。
玻璃 玻璃:17日,郑商所玻璃期货05合约继续窄幅调整,国内现货报价稳定。从区域看,华北地区玻璃销售依旧没有起色,厂家已经开始往外倒运玻璃,下游加工企业复工极少。华东部分厂家价格小幅调整,其它厂家暂时观望,没有跟进的计划。东北地区厂家出库尚可。上周玻璃主力合约下挫,主要是基于玻璃高库存和玻璃需求延后所致。据隆众数据显示,截止上周四,全国样本企业玻璃库存总量为6904.18万重量箱,环比增加19.61%,同比增加86.72% 。由于出库困难,部分玻璃厂库存已经达到了其库容水平,难以继续存放玻璃。另一方面,湖北省具有不少玻璃深加工企业,并且这些企业大多小而广泛,玻璃市场对于需求延后产生了情绪上的担忧,复工继续延后。物流运输方面,受到公路运输的影响,尽管船运和火运受公共卫生事件影响较小,但到港和到岸后卸货、汽运短倒依然不畅通,卸货速度缓慢,出库速度缓慢,库存继续积累。由于2019年下半年以来,房地产竣工数据较好,我们认为短期玻璃下游需求整体不差。而且我们认为3月中旬之前下游复工的可能性非常大,因此并不过分看空近月合约。目前玻璃5-9价差已经扩大,不建议继续反套。并且5月合约1370元/吨支撑力度较大。短期暂时观望,企稳后依旧以看多思路为主。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。