20191216黑色金属(铁矿石)
发布时间:2019-12-16 08:46阅读:295
点评:在补库效应的带动下,港口库存疏港量却攀升到了今年的最高峰。钢厂的矿石库存仍有继续增加的空间,目前可用天数尚不足 30 天。强劲的需求继续抵消了近期高到港量的影响,港口库存继续小幅下滑,继续维持年底库存 1.2 亿吨的判断。而近期澳洲巴西发货数据出现背离,澳洲发货大幅恢复但巴西大幅下降,我们认为澳洲是短暂的季节性原因而巴西是在 Vale 关停 Brucutu 后将对发货量造成较为长期的影响。
投资建议:巴西发货量的下降预示了一季度铁矿石供给将有明显缺口,我们对铁矿石上半年自身基本面强烈看多。然而,短期来看我们对铁矿石目前的高价有些担心:一方面仍然是对于进入冬季后钢材需求能否持续的担忧,另一方面本周铁矿石期权上市后看跌期权的隐含波动率较高,反映出较为专业的投资者相对更看跌一些。我们认为短期铁矿的单边多头可以止盈离场,等待价格回调到安全的位置再重新做多。
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仅供参考:既有钢材高产量带来的需求韧性,又有供给逐步恢复的普遍预期,因此短期内 铁矿石已不具备大幅波动的基础,三季度多空都难见明显驱动,建议观望,等待市场...