今天,降息了!
发布时间:2019-11-19 18:48阅读:279
央行下调7天逆回购利率(OMO利率)5个基点,国债期货大涨,券商板块反弹拉动大盘上涨。
上午9:46分,央行公开市场开展1800亿元7天期逆回购操作,中标利率2.50%,相比此前2.55%下调5个基点。
这是7天期逆回购利率四年来首次下调!
逆回购是一种公开市场操作,所以逆回购利率也称之为OMO利率(公开市场操作利率)。
OMO利率和MLF利率是央行的两大政策利率,其中OMO利率主要引导市场短期资金价格,MLF利率主要引导中长期资金价格。
今天OMO利率下调的消息宣布后,债市和股市都有拉升,尤其是券商板块大幅反弹,带动指数上涨。
这个刺激因素从大盘分时上看一目了然,指数从9:48分开始拉升的,也就是央行宣布消息两分钟之后,不是巧合,是因果。
对于此次央行下调OMO利率,如何解读?研报社认为:
第一,四年来首次下调OMO利率,坐实真降息。
OMO利率和MLF利率都是央行的核心政策利率,是央行货币政策的“两只手”,所以此前一直有部分声音质疑说只降MLF,不降OMO,就是假降息,这次OMO利率也下调了,也就坐实了真降息。
第二,下调OMO利率是MLF利率的配套,最终目的都是为了更好地降低实体经济利率,OMO利率和MLF利率将成为后续货币政策的“双枪”。
老研粉都知道,影响实体经济最直接的就是LPR利率,在LPR利率机制改革之后,LPR利率=MLF利率+浮动点(其中MLF利率是央行公布的,而浮动点是商业银行定的)。
所以一方面,下调MLF利率可以起到下调LPR利率中枢的作用,但是另一方面,要想下调LPR利率,又不能仅靠下调MLF利率,还需要引导商业银行去下调这个浮动点,也就是利差。
怎么引导银行去压缩这个利差呢?
最核心的就是想办法去降低银行的负债成本,而在存款利率本身处于低位、难以下调的情况下,要降低金融机构负债端成本,边际上能降的就是短端资金利率,也就是OMO利率。
所以说,下调OMO利率也是下调MLF利率的配套,根本上都是为了去降低实体经济的利率,从而刺激经济、稳增长。
在这次OMO利率开启调降之后,后续OMO利率有望和MLF利率成为央行货币政策的“双枪”,保持同步,共同引导市场利率下行,实行全方位真降息。
第三,不到两周时间,连续下调两大政策利率,释放了加大逆周期调节力度的信号。
继11月5日“意外”下调MLF利率5个基点之后,本周再次“意外”下调OMO利率5个基点(四年来首次),虽然下调5个基点,实际影响有限,但是都释放了较强的逆周期调节信号,意义大于实质。
回顾昨晚解读的央行三季度货币政策执行报告:
央行三季度货币政策执行报告释放了一定的宽松预期,但同时强调要“警惕通胀预期发散”,简单地说,就是会进一步宽松,但是在结构性猪通胀下会有个度。
——以上图片来源:11月17日 研报社《周末大消息!》
ps:本周三LPR利率报价,市场普遍预期这次会将5-10个基点,看看能否超预期,从中也可以进一步观察央行货币政策的态度。(从2019年8月20日起,LPR利率每月报价一次,报价发布时间为每月20号9时30分,但如果遇到法定节假日,报价时间会往后顺延。)
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。