(光大期货)鸡蛋、生猪、玉米、淀粉晨会纪要2019.10.23
发布时间:2019-10-23 09:12阅读:316
晨会纪要:20191023
鸡蛋(孔海兰):现货延续反弹 主力合约小幅回调
1、鸡蛋现货价格反弹,上周末反弹幅度较大。鸡蛋2001合约前期震荡,周一受到现货价格反弹影响,早盘跳空高开,午后涨停;周二小幅收跌0.21%,交易量、持仓量下降。现货价格持续偏强走势,显示短期基本面较好。
2、蛋鸡存栏,卓创数据显示9月蛋鸡存栏12.369亿只,其中在产蛋鸡存栏占比71.09%,较上月增加;在产蛋鸡存栏延续上涨。随着天气转凉,产蛋率逐渐恢复,短期供给较前期增加。商品代蛋用鸡苗价格持续走高,9月鸡苗销量数据环比8月上涨。
3、鸡龄结构显示,9月后备鸡存栏处于2016年以来历史高点,与此前持续大规模补栏育雏鸡相符,随着这部分后备鸡逐渐进入开产期,预计未来在产蛋鸡存栏将继续增加。9月待淘老鸡数量小于去年同期,说明未来可淘老鸡数量较去年减少。10月前三周老鸡淘汰量小于9月。短期来看,一方面猪肉价格提振,另一方面市场老鸡供给较少,导致淘汰鸡价格持续高位运行。
4、老鸡淘汰意愿,养殖户基于对未来蛋价的预期以及淘汰鸡价格之间的比较,决定是否淘汰。若淘汰老鸡收益大于未来鸡蛋销售收益,养殖户选择提前淘汰老鸡。现阶段,养殖户对于未来鸡蛋价格走势存在一定分歧,老鸡淘汰意愿的不同使得未来蛋鸡存栏恢复的预期存在一定的不确定性。若未来更多的养殖户选择淘汰老鸡提前锁定养殖利润,未来在产蛋鸡恢复将不及预期,鸡蛋供应小于预期,蛋价将有较好表现。反之,在产蛋鸡存栏恢复导致鸡蛋供应增加,鸡蛋价格将走弱。
5、需求方面,短期终端需求稳定,根据季节性规律,现阶段,鸡蛋现货价格相对较低,贸易商备货意愿较强,短期需求相对较好。中长期,根据季节性规律,春节前需求到达全年次高点,同时今年春节叠加非洲猪瘟带来的蛋白消费替代的预期。预计在中秋节后正常季节性调整到位后,春节前需求将会有较好表现。
4、根据短期的现货价格走势来看,非洲猪瘟对于蛋鸡现货价格的间接影响作用一定程度被证实。操作建议,鸡蛋2001合约日内短线操作,持续关注鸡蛋现货价格走势。
生猪(孔海兰):存栏问题突显 猪价延续上涨
1、天下粮仓数据,10月22日,全国各省三元生猪平均价格40.73元/公斤,较上周上涨4.63元/公斤。因为各地生猪及猪肉供应不足的问题越来越突出,生猪价格延续上涨。
2、供给方面,农业农村部数据显示,9月生猪存栏环比下降3%,同比下降41%;能繁母猪存栏环比下降2.8%,同比下降38%。存栏下降幅度较前期大幅缩窄。大规模养殖企业在资金以及政策优势的支持下,利用商品代转能繁母猪的方法,积极扩大后备母猪存栏。由于高养殖利润趋势,即使存在一定的疫情风险,部分散户补栏意愿变强,出现复养情况。预计未来生猪存栏的降幅大概率继续缩窄,若疫情稳定,年底将可能出现存栏触底反弹的情况。
3、需求方面,随着天气的转凉,猪肉的终端需求将有所好转;同时随着年底南方地区制作腊肉以及春节前消费旺季的到来,未来猪肉的终端需求逐渐好转。
4、综合供需两方面的因素来看,未来市场猪肉价格将会持续上涨,但价格上涨的幅度会受到生猪存栏恢复的进度,以及其他肉类的替代情况的影响。
玉米、淀粉(王娜):多空胶着,等待方向选择
1、周二,玉米2001合约增仓调整,期价延续震荡表现。自上周三至今,玉米主力2001合约期价一直围绕1850整数关口震荡,多空双方处于胶着状态,期价等待方向选择。
2、港口玉米到货有限,收购报价保持坚挺。10月22日辽宁锦州港口19年新玉米14.5个水,价格在1790-1840元,较昨日持平,港口到货量寥寥无几,支撑港口报价保持坚挺。目前,北方港口玉米到货少、价格涨,与去年相比今年北港玉米上市进度偏慢。十一过后产区玉米价格在连续下跌之后,卖粮主体有惜售情绪,收购主体报价开始止跌反弹。
3、关注新玉米上市进度,中线延续做空判断。十一过后玉米及淀粉期货市场持仓增加,资金重新回流市场,玉米及淀粉低位反弹。节后大连玉米及淀粉期价反弹,主要受到阶段性因素影响。其中,新玉米延迟上市,港口玉米到货有限,农户惜售等因素提振资金多头参与积极性。考虑到新玉米大批量上市在春节前,玉米集中上市期延续供大于需判断。建议近期上涨以反弹对待,玉米2001合约1850-1900元价格区间尝试性布局中线空单。
免责声明:本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
鸡蛋(孔海兰):现货延续反弹 主力合约小幅回调
1、鸡蛋现货价格反弹,上周末反弹幅度较大。鸡蛋2001合约前期震荡,周一受到现货价格反弹影响,早盘跳空高开,午后涨停;周二小幅收跌0.21%,交易量、持仓量下降。现货价格持续偏强走势,显示短期基本面较好。
2、蛋鸡存栏,卓创数据显示9月蛋鸡存栏12.369亿只,其中在产蛋鸡存栏占比71.09%,较上月增加;在产蛋鸡存栏延续上涨。随着天气转凉,产蛋率逐渐恢复,短期供给较前期增加。商品代蛋用鸡苗价格持续走高,9月鸡苗销量数据环比8月上涨。
3、鸡龄结构显示,9月后备鸡存栏处于2016年以来历史高点,与此前持续大规模补栏育雏鸡相符,随着这部分后备鸡逐渐进入开产期,预计未来在产蛋鸡存栏将继续增加。9月待淘老鸡数量小于去年同期,说明未来可淘老鸡数量较去年减少。10月前三周老鸡淘汰量小于9月。短期来看,一方面猪肉价格提振,另一方面市场老鸡供给较少,导致淘汰鸡价格持续高位运行。
4、老鸡淘汰意愿,养殖户基于对未来蛋价的预期以及淘汰鸡价格之间的比较,决定是否淘汰。若淘汰老鸡收益大于未来鸡蛋销售收益,养殖户选择提前淘汰老鸡。现阶段,养殖户对于未来鸡蛋价格走势存在一定分歧,老鸡淘汰意愿的不同使得未来蛋鸡存栏恢复的预期存在一定的不确定性。若未来更多的养殖户选择淘汰老鸡提前锁定养殖利润,未来在产蛋鸡恢复将不及预期,鸡蛋供应小于预期,蛋价将有较好表现。反之,在产蛋鸡存栏恢复导致鸡蛋供应增加,鸡蛋价格将走弱。
5、需求方面,短期终端需求稳定,根据季节性规律,现阶段,鸡蛋现货价格相对较低,贸易商备货意愿较强,短期需求相对较好。中长期,根据季节性规律,春节前需求到达全年次高点,同时今年春节叠加非洲猪瘟带来的蛋白消费替代的预期。预计在中秋节后正常季节性调整到位后,春节前需求将会有较好表现。
4、根据短期的现货价格走势来看,非洲猪瘟对于蛋鸡现货价格的间接影响作用一定程度被证实。操作建议,鸡蛋2001合约日内短线操作,持续关注鸡蛋现货价格走势。
生猪(孔海兰):存栏问题突显 猪价延续上涨
1、天下粮仓数据,10月22日,全国各省三元生猪平均价格40.73元/公斤,较上周上涨4.63元/公斤。因为各地生猪及猪肉供应不足的问题越来越突出,生猪价格延续上涨。
2、供给方面,农业农村部数据显示,9月生猪存栏环比下降3%,同比下降41%;能繁母猪存栏环比下降2.8%,同比下降38%。存栏下降幅度较前期大幅缩窄。大规模养殖企业在资金以及政策优势的支持下,利用商品代转能繁母猪的方法,积极扩大后备母猪存栏。由于高养殖利润趋势,即使存在一定的疫情风险,部分散户补栏意愿变强,出现复养情况。预计未来生猪存栏的降幅大概率继续缩窄,若疫情稳定,年底将可能出现存栏触底反弹的情况。
3、需求方面,随着天气的转凉,猪肉的终端需求将有所好转;同时随着年底南方地区制作腊肉以及春节前消费旺季的到来,未来猪肉的终端需求逐渐好转。
4、综合供需两方面的因素来看,未来市场猪肉价格将会持续上涨,但价格上涨的幅度会受到生猪存栏恢复的进度,以及其他肉类的替代情况的影响。
玉米、淀粉(王娜):多空胶着,等待方向选择
1、周二,玉米2001合约增仓调整,期价延续震荡表现。自上周三至今,玉米主力2001合约期价一直围绕1850整数关口震荡,多空双方处于胶着状态,期价等待方向选择。
2、港口玉米到货有限,收购报价保持坚挺。10月22日辽宁锦州港口19年新玉米14.5个水,价格在1790-1840元,较昨日持平,港口到货量寥寥无几,支撑港口报价保持坚挺。目前,北方港口玉米到货少、价格涨,与去年相比今年北港玉米上市进度偏慢。十一过后产区玉米价格在连续下跌之后,卖粮主体有惜售情绪,收购主体报价开始止跌反弹。
3、关注新玉米上市进度,中线延续做空判断。十一过后玉米及淀粉期货市场持仓增加,资金重新回流市场,玉米及淀粉低位反弹。节后大连玉米及淀粉期价反弹,主要受到阶段性因素影响。其中,新玉米延迟上市,港口玉米到货有限,农户惜售等因素提振资金多头参与积极性。考虑到新玉米大批量上市在春节前,玉米集中上市期延续供大于需判断。建议近期上涨以反弹对待,玉米2001合约1850-1900元价格区间尝试性布局中线空单。
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2、10月育雏鸡补栏6589万只,环比增加10.5%,同比减少25.74%。今年6月起,育雏鸡补栏较前期减少明显。在产蛋鸡中,小、中、大蛋在产占比小幅下降,即将淘汰老鸡占比下降。
3、综上,未来在老鸡正常淘汰的情况下,在产蛋鸡存栏或将继续低位运行。后市操作建议,建议逢低轻仓中线做多19...
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