【玉米】止跌企稳,短期倾向震荡
发布时间:2019-7-19 09:19阅读:181
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玉米主力期价本周止跌企稳,1900附近暂得支撑,不过恢复上涨仍有难度,尚需时间周期确认。基本面无大的变化,供应上仍面临拍储玉米带来的供应压力,及中美贸易关系变化引致的进口商品不确定性;需求上考虑非洲猪瘟对生猪养殖带来的不利影响持续,及深加工方面的低迷。新作方面,草地贪夜蛾引发的虫害加剧,将影响远期的供应预期。玉米短期倾向小区间震荡。
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淀粉主力期价本周亦有所止跌,反弹乏力。下游需求的低迷导致淀粉企业陷入被动。原材料供应充足,深加工企业玉米消耗量继续下滑,收购量大幅回升,玉米库存相对稳定。淀粉企业开机率维持低位,淀粉库存小幅回升。
一、行情回顾
本周玉米主力1909合约止跌企稳,1900附近暂得支撑。从图1均线走势来看,玉米09合约从偏离均线状态,再次回归20日线附近;MACD绿柱逐渐变小,下跌动能减弱,有企稳迹象;从周线级别来看,向上走势未破坏。总的来说,短期均线形态并无好转,上涨需要时间周期转换,或以小区间震荡为主。淀粉主力1909合约走势雷同,玉米与淀粉价差回归-414附近,持续缩小。玉米1-9价差相对稳定,5-9价差小幅减小。
现货方面,全国玉米均价相对偏弱,本周回落至1915元/吨附近;全国淀粉均价本周继续回落,逼近2430元/吨附近。而玉米基差小幅走弱至-10。
二、基本面变化不大
供应上仍面临拍储玉米带来的供应压力及中美贸易关系引致的进口商品不确定性。近期临储玉米拍卖成交率频创新低,据国家粮食交易中心数据显示:7月18日国家临储玉米计划拍卖388万吨,仅成交13.47%,再创开拍以来新低水平,较去年的最低成交率14.4%低近1%。前文我们测算2018年平均成交率不足50%,如2019年临储玉米最终平均成交率低于50%,那么预计会有超4000多万吨玉米进入结转库存。
中美贸易关系复杂反复,正如笔者前文观点。贸易谈判过程仍有一些困难要解决,最终结果不确定性较高,即使达成相关商品进口协议也面临较长的进口周期。短期来看进口因素较难对玉米期价形成较大影响。
需求上非洲猪瘟对生猪养殖带来的不利影响持续,深加工方面延续低迷。据芝华数据显示:2019年6月生猪存栏量环比下降6.9%,同比下降20.3%;能繁母猪存栏量环比下降1.6%,同比下降27.6%;生猪存栏量与能繁母猪存栏量再逾近年新低,即使猪价快速回升,难掩生猪养殖疲态。深加工方面同样低迷,据天下粮仓统计数据显示,截止2019年7月12日当周,135家深加工企业玉米消耗量下滑至108万吨,环比下降5%;119家深加工企业收购量增加至76.7万吨,环比增加21%;119家深加工企业玉米库存小幅下降至686万吨,降幅在0.2%。淀粉企业开机率维持62%的低位附近,淀粉库存小幅回升,同比仍处于相对高位。
三、新作产量的远期担忧
新作玉米产量尚难以测定。据悉由草地贪夜蛾引起的虫害仍在继续加剧。据界面新闻报道:草地贪夜蛾已蔓延至21个省份的不同县区,扩散速度较快。草地贪夜蛾对玉米破坏力较大且较难防治,黄淮地区玉米主产地面临较大威胁;草地贪夜蛾最北已到达山西甘肃等地,进一步威胁内蒙及东北玉米主产地。一旦虫害波及玉米主产地,形成规模效应,那么新作减产预期加大,远期供应担忧将加重。
四、总结与建议
综上所述,基本面的变化不大,从技术上来说玉米止跌企稳,但短期均线指标并未好转,震荡几率较大。需求上的疲软使得供应压力难以消化,临储玉米拍卖成交率持续创新低。贸易商谈周期或较为漫长,进口因素暂时影响不大。新作产量面临草地贪夜蛾的威胁加剧,带来远期供应担忧。目前看来1900附近平台防守力度尚好,建议依托1900附近建立09多单,锁定远期采购成本;继续考虑9-5正套。
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