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【贵金属】宽松预期增强,贵金属创出新高

2019-6-20 09:43

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文:蔡丽

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制作:网络推广部

1. COMEX黄金&白银

贵金属上周继续维持强势,COMEX黄金最高上涨至1362.2美元,COMEX白银也多次站上15美元。上周公布的经济数据一定程度上缓解了对第二季度经济放缓的担忧,这使得贵金属价格冲高位回落,同时也导致了期金价格迟迟未能站上1350美元。本周二中美双方领导人互通电话表示,在二十国集团领导人大阪峰会期间再次会晤,就双边关系和共同关心的问题进行深入沟通。受到该消息影响,市场避险情绪回落,贵金属快速下跌。短期我们认为市场在充满降息预期的背景下贵金属依然能够维持强势,周线上看COMEX黄金即将触碰到长期震荡区间的上沿,上方关注1370-1380美元。


2. 国际要闻盘点

议息会议按兵不动,委员出现分歧

美联储维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变,符合预期。但与前几次不同的是,此次会议票委出现了分歧,包括美联储主席鲍威尔在内的9位票委投票支持维持利率不变的决议,而圣路易斯联储主席James Bullard投了反对票,认为应降息25BP。FOMC声明表示,不确定性增加;密切关注将发布的信息,将正确行动;总体和核心通胀都将低于2%;缩表如计划进行。美联储FOMC在政策声明中删除“耐心”一词。美联储点阵图显示官员对前景展望同样表示存在分歧,8名官员预计2019年将降息;另有8名委员预计年内维持利率不变,1名预计加息一次。

美联储主席鲍威尔新闻发布会要点:①对政策声明作出重大调整,将采取适当措施维持扩张②缩表按计划接近尾声,可能会调整缩表政策③点阵图首次发出降息信号,但尚未真正讨论降息规模④我有4年任期,有意继续任职⑤商界和农业合约对贸易的担忧加剧,金融市场的风险情绪恶化⑥坚定实现2%的通胀目标,预计回升至2%的步伐放缓。

从此次发布会可以看出,美联储的态度也出现了转变。前期各项经济数据的走弱也代表着经济放缓越来越明显。通胀方面,美国4月核心PCE同比仅1.6%,5月CPI同比回落到1.8%,通胀短期依然偏弱。而近期就业数据也不及预期,新增就业人数远低于市场预期,时薪增速也略有回落。与3月会议相比,本次会议将今明两年PCE增速分别从1.8%、2.0%下调至1.5%、1.9%,维持今年GDP增速2.1%的预测、但上调明年增速0.1个百分点至2.0%。而对未来的利率路径,声明也改变了之前保持耐心的说法,认为未来前景的不确定性在提升,市场认为本次表态较为鸽派,美元指数随之下跌。

经济数据方面,美国5月零售销售全面增长,前2个月数据向上修正,随后公布的制造业产出以及月密歇根大学消费者信心指数也基本上符合预期。数据显示,美国5月零售销售月率录得0.5%,前值由-0.2%上修为0.3%,预测值为0.6%;美国5月核心零售销售月率录得0.5%,前值由0.1%上修为0.5%,预测值为0.3%。

美国5月零售销售较上月有所增加,表明消费者支出开始回升,该数据或能缓解市场对二季度美国经济急速放缓的担忧。4月及5月核心零售销售的强劲增长显示出,消费者支出在1-3月的大幅放缓后,于第二季度开始加速增长。这或支撑经济学家上调对美国第二季度GDP增速预期。但总体而言,随着去年大规模减税及增加政府支出为美国经济带来的提振效果开始减退,美国经济增速正在失去快速增长的动力。


欧洲货币政策或将再度宽松

德拉基表示,欧洲央行致力于稳定物价。更多次的降息是央行的工具之一,QE具有很大的空间。如果前景没有改善,将需要额外的刺激措施。德拉基还表示,负利率被证明在欧元区是非常重要的工具;进一步下调政策利率以及采取缓解措施控制可能的副作用,依然是我们的部分工具。此番言论无疑是为降息敞开了大门。荷兰银行表示,欧洲央行行长德拉基今日言论符合我行观点,预计今年年底前欧洲央行将重启量化宽松。与此同时,我行认为欧洲央行下调存款利率的可能性较高。较为鸽派的言论当即对市场产生了很大影响,美元指数立即快速拉涨,但是对贵金属产生的影响并不大。


3. 相关数据


4. 后市展望

受到持续高涨的加息预期影响,贵金属近期走出了一波强势的上涨。今年2月印度率先降息,新西兰、澳大利亚等发达国家,马来西亚、菲律宾和俄罗斯等新兴市场国家也都宣布了近年来的首次降息。而6月18日欧央行行长德拉吉表示,如果通胀始终不达目标,欧央行将采取降息或者重启购债计划,进一步推升宽松预期。昨日公布的美联储议息会议结果符合预期,但是美国经济转弱已经得到了美联储的关注,在尚未全面恶化前,预计本年降息1-2次。FedWatch工具显示7月就将降息。短期我们认为市场在充满降息预期的背景下贵金属依然能够维持强势,周线上看COMEX黄金即将触碰到长期震荡区间的上沿,上方关注1370-1380美元。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 

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