晨会纪要：20190620
燃料油：新加坡市场仍然趋紧
1、供应方面，截至6月17日当周，富查伊拉重馏分及渣油库存录得1021.3万桶，较前一周去库152.2万桶（12.97%）。由于气温逐渐升高，本月中东各国对燃料油的采购也明显上升，对中东地区去库起到了支撑作用。由于调和料的短缺，西北欧地区380船用燃料的供应量仍相对紧张。同时，由于东西套利船口的关闭，6月份新加坡预计将从欧洲和美国仅获得200万吨左右的船货，低于上半年平均值400万吨/月。而7月份的套利船货量也仍将维持低位，因此来自供应端的收紧将持续至7月份。
2、需求方面，近日新加坡市场船燃需求有所回升，新加坡高硫燃料油裂解价差、月差及现货升水在经历了上周的扰动之后逐渐恢复上升的趋势。同时，沙特、巴基斯坦和孟加拉国开始增加发电用燃料油的采购量，需求方面也对燃料油基本面给予支撑。
3、油价方面，目前仍处于低位震荡，市场当前主要关注点仍旧是OPEC会议情况，据称OPEC初步达成协议或于7月1日-2日召开OPEC会议，市场对于OPEC延长减产协议、托底油价的预期较高，但本次会议仍面临供需两端较大的不确定性。本月三大机构普遍下修了需求增长预期，但从Call on OPEC上来看，如果OPEC保持5月份的产量不变，第三季度原油仍将处于供应紧平衡的状态。宏观层面，前日中美对话，双方达成共识G20峰会上举行两国元首会谈，短期缓解了市场情绪，但对于油价反弹仍应谨慎，后续主要关注OPEC会议对于延长减产协议的决定。
4、总的来说，燃料油市场近期市场情绪较好，基本面持续稳固，但需注意因宏观及地缘事件扰动而对油价以及燃料油单边价格带来的风险。
 
天然橡胶（朱金涛）：混合胶利多影响边际趋弱  9-1价差重新拉大
1、 供应端近期云南、泰国产区降雨情况已基本恢复正常，泰国中北部地区气温偏高但已好于4、5月的水平。但产量并没有有效放量，原料价格居高不下。
2、 截止6月14日当周，中国全钢胎开工率73.90%，环比上升3.70%；中国半钢胎开工率70.40%，环比上升2.20%。中汽协数据显示中国5月份乘用车销量同比下降17.4%，中国5月份汽车销量报191万辆，同比下降16.4%。
3、 天胶库存延续下降趋势，隆众资讯统计青岛地区22家样本仓库中一般贸易天然橡胶库存合计43.25万吨，周环比下跌1.62万吨，跌幅3.6%；保税天然橡胶库存合计14.39万吨，环比下跌0.09万吨，跌幅0.61%。
4、 若后期产区天气正常，在目前高原料价格指引下，产量释放预期将会较大，沪胶不具备持续上行动力，预计短期内沪胶仍将延续区间震荡走势。
 
免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。