乙二醇:谨慎追空 聚烯烃:宽幅震荡,注意成本支撑
发布时间:2019-4-26 08:58阅读:400
乙二醇:谨慎追空
1、 截至周四,MEG华东主港库存141.8万吨,环比上周降1.8万吨。近期检修降负装置逐渐增多,截至周四MEG总负荷下降5.51%至72.12%,其中煤制MEG负荷下降12.7%至61.22%,港口去库多在市场预期之内,但目前绝对高位的库存量依然是压在乙二醇身上的一座大山。
2、 由于织造利润微薄且开机率趋弱,近期涤丝产销率延续低迷,聚酯产品库存累积。聚酯产品价格本周大幅下调以让利下游,聚酯现金流水平转弱,而下游加弹织造对于聚酯让利幅度接受度并不高,那么低迷的涤丝产销最终将拖累MEG需求。
3、 目前乙二醇供应市场正在面临前所未有的囚徒困境,生产商不愿放弃市场份额而不轻易减产将导致MEG价格仍将长期保持低位,仍以看空思路对待,但需警惕空头获利盘较多而造成的反抽。
4、 对于PTA来说,油价涨势较大对成本端利好较多,09盘面加工费在上周PTA暴跌后处于中性水平,对于PTA-MEG价差仍以逢低做多操作为主。
聚烯烃:宽幅震荡,注意成本支撑
1、 月底两油催促下游完成计划量,加上下游存在一定的假期补库需求,截至周四两油库存88万吨,较上周同期降3万吨,但两油库存仍在高位徘徊,部分大区石化厂聚烯烃挂牌价依然继续松动。
2、 PP方面,较大的PP粉料与拉丝价差始终牵制PP涨幅,但PP共聚近期需求旺盛,均共价差始终保持高位,因此PP拉丝现货价格跌幅较小。5月神华宁煤100万吨、中景石化70万吨、兰州石化30万吨等装置均进入检修期,但久泰35万吨、恒力45万吨新装置5月陆续释放产量,巨正源60万吨、中安联合煤化35万吨新装置也将在6月底试车,一定程度上对冲检修带来的利好。
3、 PE方面,地膜逐渐进入淡季,农膜开工率环比上周降3%,管材开工率较上周继续上升5%,虽然管材需求处于旺季,但HD排产比例已经较长时间保持高位,且管材开工率一般在5月见顶后开始回落,短期HD-LL价差将保持高位,中期来看走扩幅度有限。
4、 在聚烯烃库存压力与油价震荡走强、5月装置检修因素开始发酵的双重影响下,预计短期PP、LL仍将保持宽幅震荡态势。但由于近期油价涨幅过大,油制聚烯烃的利润出现了较大程度的压缩,毛利率已不足5%。因此从成本的角度来看,PP在8600左右、LL在8300左右可能会是一个较强的支撑。
5、 甲醇港口库存较月初已有一定程度的下降,叠加久泰MTO新装置5月或将顺利运行,关注逢高做空09盘面PP-3MA价差的机会,入场点参考1400元/吨左右。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更,报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
1、 截至周四,MEG华东主港库存141.8万吨,环比上周降1.8万吨。近期检修降负装置逐渐增多,截至周四MEG总负荷下降5.51%至72.12%,其中煤制MEG负荷下降12.7%至61.22%,港口去库多在市场预期之内,但目前绝对高位的库存量依然是压在乙二醇身上的一座大山。
2、 由于织造利润微薄且开机率趋弱,近期涤丝产销率延续低迷,聚酯产品库存累积。聚酯产品价格本周大幅下调以让利下游,聚酯现金流水平转弱,而下游加弹织造对于聚酯让利幅度接受度并不高,那么低迷的涤丝产销最终将拖累MEG需求。
3、 目前乙二醇供应市场正在面临前所未有的囚徒困境,生产商不愿放弃市场份额而不轻易减产将导致MEG价格仍将长期保持低位,仍以看空思路对待,但需警惕空头获利盘较多而造成的反抽。
4、 对于PTA来说,油价涨势较大对成本端利好较多,09盘面加工费在上周PTA暴跌后处于中性水平,对于PTA-MEG价差仍以逢低做多操作为主。
聚烯烃:宽幅震荡,注意成本支撑
1、 月底两油催促下游完成计划量,加上下游存在一定的假期补库需求,截至周四两油库存88万吨,较上周同期降3万吨,但两油库存仍在高位徘徊,部分大区石化厂聚烯烃挂牌价依然继续松动。
2、 PP方面,较大的PP粉料与拉丝价差始终牵制PP涨幅,但PP共聚近期需求旺盛,均共价差始终保持高位,因此PP拉丝现货价格跌幅较小。5月神华宁煤100万吨、中景石化70万吨、兰州石化30万吨等装置均进入检修期,但久泰35万吨、恒力45万吨新装置5月陆续释放产量,巨正源60万吨、中安联合煤化35万吨新装置也将在6月底试车,一定程度上对冲检修带来的利好。
3、 PE方面,地膜逐渐进入淡季,农膜开工率环比上周降3%,管材开工率较上周继续上升5%,虽然管材需求处于旺季,但HD排产比例已经较长时间保持高位,且管材开工率一般在5月见顶后开始回落,短期HD-LL价差将保持高位,中期来看走扩幅度有限。
4、 在聚烯烃库存压力与油价震荡走强、5月装置检修因素开始发酵的双重影响下,预计短期PP、LL仍将保持宽幅震荡态势。但由于近期油价涨幅过大,油制聚烯烃的利润出现了较大程度的压缩,毛利率已不足5%。因此从成本的角度来看,PP在8600左右、LL在8300左右可能会是一个较强的支撑。
5、 甲醇港口库存较月初已有一定程度的下降,叠加久泰MTO新装置5月或将顺利运行,关注逢高做空09盘面PP-3MA价差的机会,入场点参考1400元/吨左右。
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