晨会纪要（12月19日）
棉花（许爱霞）：底部确立，但反弹乏力
1、截至2018年12月17日，新疆棉花累计加工量419.7万吨，同比减幅2.3%，
2、12月中旬以来疆内各监管库皮棉报价整体弱势企稳，阿克苏、库尔勒等地仓库3128/2128级毛重报价15700-15800元/吨， “双28”、“双29”手采棉毛重提货报价在15800-15900元/吨和16100-16200元/吨。北疆“双28”机采棉毛重提货报价15300-15500元/吨，南疆机采棉报价稍高50-100元/吨。
3、从目前棉花上下游市场情况看，虽然近期下游企业随着原料库存消耗，补库意愿较上个月提高，但仍以零星采购为主，很少有集中大规模成交。下游行情虽有所回暖，但市场整体并无明显起色，因新棉走货滞缓，贸易商移库意愿较弱，只有少数大型贸易商陆续将新棉运送内地库。纺织市场相对悲观导致棉价上行动力不足或限制反弹高度，短期郑棉5月合约或15200-15500区间窄幅波动。
菜油、菜粕（许爱霞）：双节备货支撑油价，粕类暂难言乐观
1、周二豆油现货上涨带动菜油价格，沿海菜油报价在6190-6430元/吨，部分涨10-20元/吨。
2、上周沿海菜油库存降至55.3万吨降幅2%，豆油库存降至169万吨，双节前小包装备货已逐步展开，低位需求将回暖，支撑菜油价反弹，但巴西豆丰产上市在即，油脂供过于求基本面仍未逆转，限制菜油反弹空间，另外，目前菜棕和菜豆价差过大，现货成交或受影响，期货或引发套利盘，不利于菜油价格的上涨。
3、18日，沿海豆粕价格2910-2990元/吨一线，涨10-20元/吨，沿海粕报价在2050-2140元/吨，涨10-30元/吨，低位吸引一些成交，但难放量。中国虽恢复美豆采购，但数量还有限且主要用于储备，对市场影响暂不大，及大豆压榨亏损，开机率连续下降，山东部分油厂已限量提货，支撑豆粕暂止跌。但国内粕类供应充足，且巴西豆丰产上市在即，水产养殖淡季及非洲猪瘟蔓延，需求不佳，菜粕反弹空间暂受限， 短期或继续跟随豆粕窄幅波动，中线可考虑买9卖5的套利。
白糖（张笑金）：短期情绪好转难持续 未来905继续承压
1、 上周广西降雨天气影响部分糖厂压榨进度，加之压榨初期新糖上市量有限，大集体加大促销力度，使得市场情绪一度好转，带动盘面价格反弹。
2、 目前压榨继续推进，未来随着新糖上市，供应依然较为充裕，仓单注册量也在缓慢增加，目前现货报价5150-5240元/吨。
3、 后期901合约交割意愿不足，预计后期依然偏强，直到逐渐摘牌。但5月合约压力仍未缓解，短期反弹行情结束后，未来下行预期依然较大。免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。