文 | 胡士嘉

　　来源 | 天风期货研究所

　　1全球伊朗出口数据变数

　　1.1 初始的困惑

　　今年我们做数据时候会发现伊朗的数据明显下降很多，这个似乎和现实相矛盾。通过了解，发现伊朗可能是通过其他国家的抬头进行马甲，所以我们进行了探究。

　　1.2 初始马甲国家筛选

　　我们通过阿联酋官方统计局进行查询，网址：

　　http://fcsa.gov.ae/en-us/Pages /Statistics /Statistics-by-Subject.aspx# /%3Fyear=& folder =Economy /International %20Trade /Commodities% 20Trade

　　其中有公布2017年主要非石油出口商品按照4位HS排列如下：

　　可以看到阿联酋出口的乙烯衍生物中，只有PE在其中，其他的类别只要是出现阿联酋的来源地的进口数据其实可能都是伊朗的马甲。但是PE似乎就难以区分了，我们还需要进行对比验证。

　　1.3 联合国贸易数据和阿联酋出口数据对比

　　在前几期专题中我们曾经提过联合国的贸易数据，这里正好可以派上用处进行对比，网站为： http://comtrade.un.org/data/

　　我们取全球进口阿联酋的PE数据：

　　查询的结果总计为277.83万吨左右，而阿联酋的出口数据为228.82万吨。那么说明2017年至少有49万吨的伊朗PE通过了阿联酋国别进入了他国海关。

　　1.4 同理观察其他国家

　　卡塔尔统计局网址：http://www.mdps.gov.qa/en/statistics1/pages/topicslisting.aspx?parent= Economic&child = ForeignTrade

　　卡塔尔2017年PE出口238.25万吨，联合国统计全球进口卡塔尔的PE为179.27万吨,那么至少说明卡塔尔的PE中含有伊朗货的概率非常低。另外沙特和科威特也有可能会出现这个问题。但是由于沙特和科威特的数据难寻，所以暂时还无法估计出这个量。所以伊朗的马甲主要就是阿联酋。

　　2甲醇阿联酋马甲数量分析

　　2.1 2017全球阿联酋马甲口径占比

　　可见其实全球范围内阿联酋的占比并不多。

　　2.2 中国印度阿联酋马甲口径占比

　　印度和中国作为伊朗甲醇进口的主要国家其在甲醇上阿联酋的马甲并不多，只有仅仅的4%。不过在制裁年也就是2018年他的占比需要引起我们重视。

　　2.3 今年两国伊朗甲醇阿联酋马甲占比

　　可以看到可以看到随着今年制裁的深入可以看到的是印度的马甲数量直线上升，而进口甲醇的总量并没有减少。

　　这里值得注意的是今年年中中印两国同时减少了伊朗的进口这个说明更多的情况是伊朗自身的装置问题，所以目前随着伊朗产能的恢复和新装置的稳定投产，伊朗对2国甲醇的出口还有更大的扩展空间。而对应现在的现实也是能够吻合的。

　　3 乙烯衍生物的马甲数量分析

　　3.1 乙烯-衍生物究竟有多少

　　所以伊朗的乙烯衍生物主要还是在PE和MEG上，其中都需要算上阿联酋额的量。这里MEG容易，因为阿联酋没有MEG的产量，从上文的阿联酋的2017年年度的出口表上也没有MEG的税则，这个可以相互验证。

　　3.2 全球伊朗MEG地区分布

　　其中可以看到2017年中国占据了95%的份额，剩下的是土耳其，但是奇怪的是没了印度，我们再去看看2016年情况。 　　可以看到16年伊朗MEG还是有近25%的量去了印度，这个就说明了印度一定存在了伊朗马甲的进口情况。

　　再看2016年和2017年MEG印度进口国别对比，也只有新加坡和阿联酋数据出现了明显的增加。

　　而且相似的是新加坡和阿联酋增加的量基本和伊朗2016年所向印度出口的量相吻合。

　　不过根据新加坡海关显示，2017年新加坡的MEG出口量大增，且和印度的进口数据向吻合。

　　所以新加坡的数据中应该是干净的没有伊朗货的存在，那么还是阿联酋的问题。

　　3.3 MEG阿联酋伊朗货17-18年占比100%

　　可以看到MEG中阿联酋马甲的占比中印2国都有明显的提高。那么在分析伊朗的MEG出口情况时必然时不能忽略阿联酋的马甲数量的。

　　3.5 PE阿联酋中伊朗马甲分析方法

　　PE和甲醇MEG不同的是阿联酋自己存在产能，所以我们通过阿联酋的出口和全球进口数据中我们只能可以确定阿联酋是存在马甲的，但是具体多少我们无法估算，不过好在阿联酋的PE产能在2015年后再无提高，所以理论上说其出口量波动不会很大。

　　3.6 伊朗出口PE的主要国家2016与2017对比

　　通过数据查询伊朗出口PE主要就是中国、土耳其、欧盟三个地区。

　　那对阿联酋的对比也就集中在这三个地区去查询伊朗和阿联酋各自的量。

　　3.7 确定伊朗PE出口三大国阿联酋马甲情况

　　3.7.1 欧盟阿联酋伊朗PE进口情况

　　数据来源：欧盟统计局http://ec.europa.eu/eurostat/web/international-trade-in-goods/data/database

　　可以看到欧盟进口2国数据其实都是不同成都下降的，特别是阿联酋，那么至少无法说明欧盟是有马甲存在的。

　　3.7.2 土耳其进口阿联酋伊朗PE情况

　　数据来源：土耳其统计局http://biruni.tuik.gov.tr/disticaretapp/menu_ing.zul

　　可以看到进入18年土耳其进口阿联酋的塑料的累计同比直线上升，说明了有可能存在伊朗货混入的情况，但是土耳其进口阿联酋的PE量足够小目前最高峰月度也就1000吨左右。可以忽略影响。

　　3.7.3 中国进口阿联酋伊朗PE情况

　　明显的看到线性在17年后爆发性的增长，这个似乎可以认定就是伊朗马甲的存在。而LD和HD似乎并不存在这个问题。另外由于前文说的阿联酋在16年至今是没有新增产能的，所以17-18的突然增量应该全部是伊朗货才对，而且只有线性才有这个现象。

　　3.8 中国线性伊朗真实进口数据

　　可以看到17年后如果光光看数据其实会觉得伊朗的LLDPE越来越少了，但是其实并不是，因为大部分货物从阿联酋的渠道进口了。

　　3.9 伊朗乙烯裂解能力出口情况

　　我们把主要国家的PE和MEG折回伊朗乙烯去看，其实伊朗后期的乙烯裂解能力还有扩大的空间，目前的情况没有达到产能的全部能力。

　　4、总结

　　伊朗马甲国家为阿联酋，其他疑似国家如科威特、卡塔尔等都没有数据可以证明。

　　伊朗17年以后大量的化工品出口使用了阿联酋的马甲出口，这个出口的方式据了解是需要运输船有阿联酋港口的停靠记录才行，而阿联酋那个港口是加油港，所以合理解释了这个问题。主要马甲的产品有甲醇、MEG、PE、PX（论证方式一样这里不做重复）。其中除了PE以外阿联酋都是没有相关产能的，所以全球的数据中只要出现阿联酋数据就是伊朗马甲。PE上阿联酋的马甲主要在中国，且从17年开始占比非常大。主要的出现这个马甲国家是中国和印度，欧洲和土耳其则数据较为真实。

　　马甲主要在17年后出现，有种说法是17年国内伊朗补贴取消导致，但是印度同时间出现了这种情况，所以这个说法不可靠。

　　伊朗整体乙烯裂解能力从17年开始有了明显的提升，对应其一定是有了新装置顺利投产，目前整体开工还没有上升到合理值，还有更大输出能力有待提升。

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