甲醇:产区供应恢复和烯烃装置压力,甲醇反弹空间或受限
发布时间:2018-10-15 10:11阅读:325
逻辑:节后一周甲醇盘面反弹并创新高,支撑主要是近期外盘甲醇装置故障导致进口低于预期,港口库存去化明显,在原油和宏观政策支撑,甲醇价格明显反弹,虽然短期来看,低库存支撑仍在,资金继续炒高的可能性依然存在,但不可忽视的是,随着产区供应回升,产区跟涨有限可能会再次拖累盘面,且本周到港量也有增长可能,再加上价差压力再次增大,内外倒挂缩窄,MTO利润再次打到低点,这些潜在压力都可能限制短期反弹空间。
且中期来看,国内外供应恢复趋势依然维持,特别是外围,10-11月份供应压力仍将逐步增大(不过依然要关注伊朗风险),且中期内PP的基本面压力是在逐步增大的,预计将逐步通过MTO传导甲醇上,因此在能源需求未完全释放之前,尽管短期有反弹驱动,但中期内的压力仍在逐步积累,将限制其持续反弹的空间。
操作建议:我们建议短期多头逐步逢高离场,中期仍等待回调偏弱机会,继续关注国内外装置动态和港口库存情况,预计本周甲醇价格运行区间可能为3400-3550元/吨。
上涨风险:国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值
下跌风险:甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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逻辑驱动
1、西南地区限电结束,叠加前期检修装置重启,开工率逐步回升;
2、部分MTO装置重启,开工率有所回升,但警惕低利润下负反馈风险;
3、短期内煤炭价格坚挺,但中期存在下行风险,甲醇成本支撑存转弱预期。
风险提示
1、原油和煤炭价格大涨;
2、国内外甲醇装置意外停车;
3、国内外疫情再次恶化。
重点关注
进口量,库存,西南地区限电情况,原油和动力煤价格。...