6月以来，动力煤现货价格快速上行，主要原因是产区安全检查使得动力煤供应偏紧，以及当前正处于电力民用需求旺季，电厂补库存增加。截至6月27日，汾渭能源公布的动力煤价格指数CCI5500含税报价595元/吨。

　　政策不支持价格强势上行

　　2017年上半年，煤炭价格大幅上行令电厂亏损加剧，6月16日，国家发改委取消向发电企业征收的工业企业结构调整专项资金，变相补贴的背景下，国家发改委将对持续上涨的价格采取管制措施。今年年初，国家发改委等四部门联合下发《关于印发平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录的通知》，根据该通知，动力煤具体划分三种情况：500—570元/吨处于绿色区间，470—500元/吨、570—600元/吨处于蓝色区域，国家发改委将加强市场监测，密切关注生产和价格的变化情况，适时采取必要的引导措施，低于470元/吨高于600元/吨处于红色区域，将启动平抑煤炭价格异常波动的响应机制。目前现货价格已经趋近政策红线，监管模式加强将限制价格继续上行。6月25日，国家发改委召开保供应会议，讨论煤矿减量置换以及生产能力核增问题。保供应基础上，动力煤价格强势上行或受到遏制。

　　港口库存稳定

　　受内蒙古安全检查与自治区成立70周年大庆影响，当地煤矿生产监管加强，露天煤矿、井工煤矿煤管票被限，要求煤管票按月申领，如果有煤矿前几个月超产，那么现在可领取的煤管票数量将会减少，市场预期供应收紧；而山西再迎环保督查，产区报价持续走高，贸易商有捂盘惜售情绪，加剧了产区价格波动幅度。不过，作为产区与销区的中转站，港口铁路调运量基本维持稳定，尽管锚地船数量大增，但港口库存稳定，显然，电厂真实采购意愿有限，并且神华和中煤暂停动力煤现货销售，保证长协供应，电厂对高价现货动力煤接货意愿不强，港口成交有限。而近期电厂日耗也出现了明显回落，截至6月28日，沿海六大发电集团煤炭日耗回落至60.64万吨，库存可用天数回升至20.22天，六大发电集团库存上升至1279.91万吨，趋近八年均值水平，供应并不是很紧张。

　　从期货市场来看，动力煤主力1709合约本年度第三次试探580—600元/吨重要压力线。需要注意的是，从持仓量来看，多头主力持仓过于集中，截至6月28日，动力煤期货1709合约前5名席位持买仓量共计82874手，前5名席位合计持卖仓量56371手，前5名席位合计净多单数量26503手。在多头主力尚未离场的情况下，动力煤期价波动幅度将加剧。

　　（作者单位：宝城期货）

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