本报记者 叶斯琦

　　上周有色金属整体走强，本周依旧维持在高位区域震荡。分析人士指出，有色金属终端消费好于市场预期，同时美元指数快速下跌也助推了有色金属价格的回升。展望后市，业内人士指出，铜铝或仍有一定上涨空间，相关期货品种和概念股机会值得关注。

　　有色金属维持偏强态势

　　近期有色金属走势偏强。截至中国证券报记者发稿时，LME铜本周环比涨0.68%，上周上涨2.27%；LME铝本周上涨0.62%，上周上涨2.91%；LME锌本周微跌0.09%，上周上涨3.21%。

　　中银国际期货研究部刘超表示，在近期金属价格上升的过程中，国内有色金属库存处于下降态势。具体来看，国内铜库存从3月的32万吨下滑至目前的19万吨；国内铝社会库存为115.3万吨，较前期的120万吨也下滑了5万吨；国内锌社会库存约12万吨，较3月的24万吨下降了近一半。

　　从下游企业生产情况来看，根据SMM统计数据，今年4月铜管企业开工率升至91.39%，创下近三年来的最高增速。电线电缆企业开工率升至88.31%，也是近三年来的高位。

　　“在金融去杠杆、资产去泡沫和严厉的房地产政策背景下，有色金属终端消费反而好于市场预期。同时，受美国总统特朗普"泄密门"以及弹劾可能性增加的影响，美元指数快速下跌，避险情绪升温，也助推了有色金属价格的回升。”刘超说。

　　截至记者发稿时，美元指数报97.08点，5月12日以来已经累计下跌了2.57%。

　　铝和铜或仍有上涨空间

　　缩表和金融去杠杆使得4月金属价格出现一轮杀跌行情。不过，业内人士指出，在市场经历了一轮资金恐慌后，为稳定市场预期，监管层强调维护金融市场稳定的重要性。央行通过公开市场操作提振市场情绪。考虑到今年整体货币政策趋势还是中性偏紧，去杠杆和缩表仍是未来主基调，因此未来的消费预期仍不会有明显的亮点。但从GDP增长和就业稳定的大局角度出发，整体金融环境不会出现过于剧烈的变化。

　　从品种角度看，刘超表示，铝过剩产能的清理整治仍在持续进行中。根据计划，电解铝生产企业需根据国家发改委颁布的第1494号条例，在5月15日前完成向省政府报告违法产能自我评估的报告。省政府会同相关部门在5月15日至6月30日内完成对地方的检查工作。7月1日至9月15日，中央政府选择性派团队到省检查问题解决情况。9月16日至10月15日中央政府监督非法清理能力。

　　“目前我国涉及的电解铝违规项目产能、在建违规产能和应淘汰的落后产能合计约800万吨，加上冬季限产，今年电解铝供应过剩问题或将得到有效缓解。铝终端消费增速也高于其它基本金属，预计未来铝仍将具有一定上涨空间。”刘超说。

　　“目前铝市场矛盾并不突出，向下驱动力并不大，向上也有政策预期支撑。”中信期货也认为。此外，铜方面，伦铜库存下降，注销仓单占比上升；进口窗口开启造成CIF溢价上涨至65美元/吨，给铜价带来支撑。

　　广发证券(000776,股吧)在研究报告中指出，根据WBMS数据，2017年1月-3月全球原铝市场供应短缺35.6万吨，2016年全年短缺112万吨，国内电解铝去产能力度有待紧密观察。嘉能可行政总裁表示，每辆电动车用铜量为160公斤，电动车用铜的增加或将改变行业供需格局。

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