所以对于一单位的股票组合,卖空βp单位的股指期货可得到的收益为α,按照这样的操作即可获得α的超额收益。
根据这个思路,我们构建一个策略:
(1)首先找一个Alpha比较高的投资组合(此处我们以因子研究系列中的ALR因子为例)
(2)设置两个仓位,一个用来交易股票,另一个用来交易股指期货。此外由于期货合约采取每日结算,并且当日卖出股票得到的现金要第二日才能转入期货账户,因此期货仓位中的钱除了满足保证金要求外,还要预留出能够扛两个涨停日的准备金。
(3)设置调仓频率,根据资产负债率选择ALR指标最大的3%的股票作为新的股票组合。
(4)每日跟踪期货账户准备金情况,如果发现准备金不足,应卖出一定量的股票来补充准备金并调整对冲的仓位。
发布于2020-10-9 11:16 深圳