你好,科创板推出有望带来的最大变化之一是新股定价和配售机制。预计包含4个方面:
1)新股的市场化定价,由承销商和发行人根据市场供需自主确定;
2)重启老股转让机制以抑制发行价畸高;
3)允许发行人高管和员工认购;
4)发行时要求承销商跟投。更加市场化的定价和配售机制意味着投行会逐步告别发行通道的角色,回归定价和销售本源,同时提高发行企业的付费意愿。此外,新股发行定价需要平衡发行方(内部人估价)、一级市场申购方(机构投资者定价)和二级市场参与者(包含了散户)三者之间的利益关系,当新股发行存在多样化的博弈机会时,二级市场研究和参与价值也会提高。
发布于2019-3-12 13:44 杭州
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